Серебро

По оценке GFMS спрос на серебро в 2013 г. вырастет на 4% к 2012 г., при этом рост промышленного спроса оценивается в 1%, ювелирного потребления - в 6%. Кроме того, ожидается рост продаж инвестиционных серебряных монет в 2013 г. на 19%.Предложение серебра также претерпело изменения: доля государственных продаж серебра практически исчезла, но существенно выросла доля промышленной добычи металла, особенно попутного производства. Производство серебра сосредоточилось в США, Мексике и Доминикане. Доля рециклирования серебра в 2013 г. снизилась на 8% в связи с падением цен на 31,5% с начала 2013 г.Не стоит забывать, что себестоимость производства серебра в мире оценивается в среднем на уровне 8-9$/унция, что делает исключительно высокой маржу переработчиков даже при текущих ценах. Избыток серебра на мировом рынке оценивается в 2013 г. на уровне 287 млн.унций.По заявлению ThomsonReutersGFMS цены на серебро могут быть поддержаны промышленным спросом, но коррелируют с динамикой рынка золота, что нивелирует влияние прочих факторов. Высокий инвестиционный спрос на серебряные монеты и смещение физического спроса в Индии на серебро также оказывают поддержку ценам.Рис.1 Данные: The World Silver Institute Прогнозна 2012-2014 ОАО «МФЦ»Серебро на мировом инвестиционными качествами индикатором инвестиционных промышленном производстве. Кроме того, по нему ирынке металлов не обладает золота, однако, считается хорошим настроений, так как используется встандартно отмечают возможную перекупленность золота, используя в качестве инструмента хеджа или перекладки.Как раз корреляция с золотом, а также истерия на мировых рынках по поводу резкого расхождения спроса и добычи серебра стала причиной резкого роста цен в апреле 2011 года, а затем резкого падения. Не случившийся подъем мировой экономики заставил спекулянтов сократить количество инвестиционных поз по серебру более чем на 60% за два месяца.И мы видим по недельному графику, что котировки идут на технический уровень $27-26,5 (срок достижения цели потенциально май-июнь текущего года). Для тех, кто работает по теханализу, этот уровень будет очень сильным, так как мы видим там скопление поддержек в виде 200-периодной средней, точек опоры от февраля 2011 и декабря 2012, а также долгосрочного тренда, к которому и должны вернуться котировки. Индикатор MACD пока сейчас показывает начало формирования дивергенции, то есть потенциал падения еще не реализован полностью, а нижний Bollinger уже не служит поддержкой. Но хотя локально снижение на рынке серебра будет продолжаться, фундаментальная перспектива говорит за то, что инвесторы, по нашей оценке, могут ожидать ралли по серебру уже ближе к III кварталу текущего года.Во-первых, цену на длительной перспективе поддерживает сильное превышение спроса над добычей (см.рис.1) - доступные источники серебра продолжают снижаться, растет себестоимость добычи, производители вынуждены использовать складские запасы. И это при том, что поднимется инвестиционная составляющая в спросе на металл.Если на 2007 года чистые инвестиционные вложения в серебро (не считая серебряных монет, спроса на которые также растет, и ювелирных украшений) составляли, по данным Института серебра, только 16.6 млн. унций, то на конец 2011 года этот показатель составил 164 млн. унций (до биржевого обвала серебра на конец 2010 года доля инвестиционных вложений составляла 184,6 млн. унций). 10 лет назад в чистых инвестициях серебро практически не участвовало.Причина спроса заключается в желание найти новый недооцененный инструмент на фоне инфляционных рисков и опережающего роста цен на золото, которое с 2008 года подорожало примерно на 85%.Во-вторых, в последние 2 года повышаются темпы использования серебра в промышленности. Если до этого промышленный спрос был относительно стабилен (рост с 2002 по 2012 год составил всего около 37%), то с 2010 года набирают темпы новые виды использования серебра, например, в медицине, исследовательских работах, компонентах для альтернативной энергетики (прежде всего, солнечной).На российском рынке акций к таким относится компания Полиметалл, крупнейший в производитель первичного серебра.Рис. 2. Данные: TheChicagoMercantileExchangeПрогнозна 2012-2013 ОАО «МФЦ»Приблизительные оценки свидетельствуют, что следующие 3-5 лет позволят индустриальному спросу на серебро прибавить еще 40% даже при сохранении рецессионных настроений в экономиках Европы и Китая.Так что компании, занимающиеся добычей серебра в длительной перспективе имеют возможность получать хорошую прибыль особенно в случае грамотных вложений в свои предприятия.Хороший потенциал имеют и долгосрочные инвестиции в серебро через фьючерсы, монеты или акции данной отрасли.ЗаключениеВ заключение отметим, что истинное состояние рынка серебра в настоящее время является предметом оживленных дискуссий. По мнению многих экспертов, этот рынок характеризуется дефицитом физического металла, который рано или поздно даст о себе знать. При этом цены не растут только из-за того, что искусственно сдерживаются одной-единственной компанией, имеющей сильные позиции на биржевой площадке COMEX в Нью-Йорке. А набирающие популярность разговоры о манипуляциях подтверждаются множеством весомых, на первый взгляд, аргументов, характеризующих состояние физического и фиктивного рынка серебра, а также примеров, подтверждающих действия крупных спекулянтов. Список литературБердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. –М.: ИНФРА-М, 2007, 270 с.Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник.-2-е изд. перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2008, 448 с.Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учебное пособие: М.: Юрист,2009Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд. Михайлова В.А., 2009Машина М.В. Фондовая биржа или как войти на вершину пирамиды. М.: Международ. отнош., 2007, 166 с.Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008, 272 с.Рынок ценных бумаг /Под. Ред. В.А. Галанова М.: ФиС, 2007Рынок ценных бумаг. /Под ред. Галанова В.А. М.: Финансы и статистика, 2009Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. - СПб.: Питер, 2007, 220 с.Финансовый анализ. Маркарьян Э.А. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. издание шестое, перераб. М.: 2007Ценные бумаги /Под. Ред. В.И. Колесникова М.: Финансы и статистика, 2008Чернова Т.А., Савруков Н.Г. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Политехника, 2007, 102 с.Информационно-аналитический центр «Минерал» (http://www.mineral.ru) Информационно-аналитическое агентство «Русская ювелирная сеть»(http://www.jewellernet.ru)Полиметалл (http://www.polymetal.ru)MetalTorg.ru (http://www.metaltorg.ru)World Silver Institute (http://www.silverinstitute.org)London Bullion Market Association (http://www.lbma.org)