В данной курсовой работе предлагается оценить целесообразность

5.
п. 1 – денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 9 «Сальдо реальных денег» (685 579,44 руб.)
п. 2 – денежный поток накопленным итогом:
- для первого года переносим значение п.1 685 579,44 руб.);
- для второго – последнего годов = п.1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года (685 579,44 руб. - 936 217,99= -250638,55 руб.)
п. 3 – коэффициент дисконтирования: был рассчитан ранее
п. 4 – дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1
«Денежный поток инвестиционного проекта» на п.3 «Коэффициент
дисконтирования» (685 579,44 руб. *0,8695=596 156,03 руб.)
п. 5 – дисконтированный денежный поток накопленным итогом
- для первого года = п. 4 (596 156,03 руб.);
- для второго – последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года (596 156,03 руб. -707 915,31=-111 759,27 руб.);.
п. 6 – притоки
Графа заполняется данными из таблицы 5, а именно, суммой строк п. 1.2 «Ликвидационная стоимость», п. 2.3 «Выручка от реализации», п. 3.1 «Собственные средства» и п. 3.2 «Долгосрочный кредит».
Первый год: 0+0+1713948,6 +1909828,44=3623777,04 руб.
Второй год: 0+11232000 + 0 + 1273218,96 =12505218,96 руб. и т.д.
п. 7 – дисконтированные притоки равны произведению п. 6 «Притоки» и п. 3 «Коэффициент дисконтирования» (3623777,04 *0,8695= 3 151 110,47руб.)
п. 8 – сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам (86690072,06 руб.)
п. 9 – оттоки
Графа заполняется данными из таблицы 5, а именно, суммой строк п.1.1 «Инвестиции», п. 2.5 «Себестоимость производства», п. 2.6 «Проценты по кредиту», п. 2.7 «Налог на имущество», п. 2.9 «Налог на прибыль» и п.3.3 «Погашение суммы долга».
Первый год: -2938197,6+0+0+0+0=-2938197,6
Второй год: -1958798,4+9360000,00+1214332,58+100877,48+111357,99 = 7907942,975 руб. и т.д.
п. 10 – дисконтированные оттоки равны произведению п. 3 «Коэффициент дисконтирования» и п. 9 «Оттоки».
-2938197,6*0,8695=-2 554 954,44 руб.
п. 11 – сумма дисконтированного оттока равна сумме дисконтированных оттоков по всем годам (65855467,8 руб.).
п. 12 – дисконтированные инвестиции равны произведению инвестиций в первый и во второй год на соответствующий коэффициент дисконтирования.
Первый год: -2938197,6*0,8695=-2554954,435
Второй год: -1958798,4*0,7561=-1481133,006

Рис. 2. Диаграмма денежного потока

Расчет показателей эффективности проекта производиться по следующей форме:
п.1.1. – рентабельность инвестиций: 2955527,889/4896996 *100% = 60%
п.1.2. – бухгалтерская рентабельность: 2955527,889/4132791,72*100%= 71,5%
п.1.3. – срок окупаемости проекта без дисконтирования, лет (упрощенный): 4896996/2955527,889= 1,66, т.к. доход поступает только со второго года, поэтому срок окупаемости без дисконтирования составит 2,66 года;
срок окупаемости без дисконтирования, лет (точный):
2+(4896996-669188,12)/1475884,3=2,86
п. 2.1. – чистая текущая стоимость – воспользуемся данными табл. 6: из значения «итого» по стр. 8, сумма дисконтированных притоков (86690072,06) вычитаем значения «итого» по стр. 11, сумма дисконтированных оттоков (65855467,8) = 20834604 руб. – мы получим дисконтированный доход; затем из 20834604вычитаем значение «итого» по стр. 12, сумма дисконтированных инвестиций (4036087,44) = 16798516,82 руб.
п. 2.2. – индекс рентабельности: 20834604/4036087,44=5,16
п. 2.3. – срок окупаемости с учетом дисконтирования (упрощенный), лет:
4036087,44/(20834604/14)=2,71
срок окупаемости с учетом дисконтирования (точный), лет:
2+(4036087,44- 506022,36)/970417,89)=5,63
п. 2.4. – внутренняя норма рентабельности – рассчитана методом подбора с помощью соответствующей функции в программе Excel – 69,25%
В таблице 7 представлен финансовый профиль рассматриваемого проекта.




Таблица 7 – Финансовый профиль проекта
Денежный поток по годам Денежный поток нарастающим итогом Коэффициент дисконтирования Дисконтированный денежный поток по годам Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом 1 685579,4 685579,4 0,869565 596156 596156 2 -936218 -250639 0,756144 -707915 -111759 3 1251570 1000931 0,657516 822927,5 711168,2 4 1727107 2728038 0,571753 987479,1 1698647 5 1238393 3966431 0,497177 615700 2314347 6 1914786 5881217 0,432328 827814,8 3142162 7 2414293 8295510 0,375937 907622,1 4049784 8 2834035 11129545 0,326902 926451 4976235 9 3217599 14347144 0,284262 914642,5 5890878 10 3587389 17934533 0,247185 886747,8 6777626 11 4167492 22102025 0,214943 895774,1 7673400 12 4500700 26602725 0,186907 841213 8514613 13 4856626 31459351 0,162528 789337,5 9303950 14 7441725 38901076 0,141329 1051729 10355679
Рис. 3 – Финансовый профиль проекта

В таблице 8 представлено рассчитанное значение точки безубыточности по видам продукции. Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия. Расчет был проведен по двум деталям, с учетом роста затрат на 4% ежегодно.

Таблица 8 – Точка безубыточности по проекту
  1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Точка безубыточности, первая деталь   6844 8447 8341 8236 8132 8031 7931 7832 7735 7639 7545 7453 6625 Средние постоянные затраты, руб.   350 364 379 394 409 426 443 461 479 498 518 539 560 Средние переменные затраты, руб.   150 156 162 169 175 182 190 197 205 213 222 231 240                               Точка безубыточности, вторая деталь   9856 12176 12034 11894 11756 11620 11485 11353 11222 11093 10965 10840 9644 Средние постоянные затраты, руб.   310 322 335 349 363 377 392 408 424 441 459 477 496 Средние переменные затраты, руб.   90 94 97 101 105 109 114 118 123 128 133 139 144

Рис. 4. Точка безубыточности проекта
3. Выводы по расчетам
В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют показатели, представленные в табл. 9.

Таблица 9 –Показатели эффективности проекта
Показатель Значение Рентабельность инвестиций 60% Бухгалтерская рентабельность 71,5% Срок окупаемости упрощенный 2,66 Срок окупаемости упрощенный точный 2,86 Срок окупаемости упрощенный с учетом дисконтирования 2,71 Точный срок окупаемости с учетом дисконтирования 5,63 Чистая текущая стоимость 16798516,82 руб. Индекс рентабельности 5,16 Внутренняя норма рентабельности 69,25%
Расчет производился по следующей форме:
п.1.1. – рентабельность инвестиций: 2955527,889/4896996 *100% = 60%
п.1.2. – бухгалтерская рентабельность: 2955527,889/4132791,72*100%= 71,5%
п.1.3. – срок окупаемости проекта без дисконтирования, лет (упрощенный): 4896996/2955527,889= 1,66, т.к. доход поступает только со второго года, поэтому срок окупаемости без дисконтирования составит 2,66 года;
срок окупаемости без дисконтирования, лет (точный):
2+(4896996-669188,12)/1475884,3=2,86
п. 2.1. – чистая текущая стоимость – воспользуемся данными табл. 6: из значения «итого» по стр. 8, сумма дисконтированных притоков (86690072,06) вычитаем значения «итого» по стр. 11, сумма дисконтированных оттоков (65855467,8) = 20834604 руб. – мы получим дисконтированный доход; затем из 20834604вычитаем значение «итого» по стр. 12, сумма дисконтированных инвестиций (4036087,44) = 16798516,82 руб.
п. 2.2. – индекс рентабельности: 20834604/4036087,44=5,16
п. 2.3. – срок окупаемости с учетом дисконтирования (упрощенный), лет:
4036087,44/(20834604/14)=2,71
срок окупаемости с учетом дисконтирования (точный), лет:
2+(4036087,44- 506022,36)/970417,89)=5,63
п. 2.4. – внутренняя норма рентабельности – рассчитана методом подбора с помощью соответствующей функции в программе Excel – 69,25%








































Заключение
Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в форме реализации инвестиционных проектов. Выбирая инвестиционный проект, инвестор всегда уделяет внимание двум моментам:
во-первых, эффективности самого инвестиционного проекта и для этого проводит его оценку,
во-вторых, факторам, влияющим на эффективность инвестиционных процессов.
Для того чтобы определить является ли инвестиционный проект жизнеспособным, необходимо провести оценку его эффективности. Иными словами инвестору необходимо из нескольких инвестиционных проектов выбрать тот, который наиболее отвечает целям его инвестиционной деятельности и направлен на минимизацию рисков.
Под «эффективностью проекта» понимают категорию, которая позволяет оценивать соответствие инвестиционного проекта поставленным целям и интересам его участников. Исходя из данного определения, оценка эффективности любого инвестиционного проекта проводится с помощью определенных количественных характеристик, которые принято называть показателями эффективности.
Проведенное исследование позволяет отметить, что в хозяйственной практике можно применить любой из широкого набора методов оценки инвестиционных проектов с учетом поставленных целей. С научной точки зрения существует несколько методов или критериев оценки эффективности инвестиционных проектов, которые делят на дисконтированные и недисконтированные. С теоретической точки зрения дисконтированные показатели являются наиболее правильными и точными критериями оценки проекта. Однако они же и наиболее сложны для расчета, поскольку для их определения необходимо построить денежные потоки и выбрать ставку дисконтирования. Использование недисконтированных методик зачастую приводит к большому количеству неточностей и ошибок.
Список использованной литературы
1. Беляев В.И. Практика менеджмента. – М.: Кнорус, 2006.
2. Галкин К.И. «Эффективность проекта» как категория оценки инвестиционных проектов // Современные аспекты экономики, №2 (14), 2011. С. 52-59.
3. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: учебное пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура – 3-е изд. – М.: Омега-Л, 2004.
4. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.
5. Уварова И.Н. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта // Справочник экономиста, №5, 2012. С. 17-22.











34