Суверенные кредитные рейтинги

Состояние торгового баланса и конфликты на востоке страны подрывают уверенность в экономике страны. Данный прогноз вызвал недовольство правительства Украины, так как 11.08.15 Минэкономразвития озвучило более скромный прогноз спада украинской экономики на 8,9%. Более того, озвученный прогноз существенно надломил положение страны на мировой арене, тем самым снизив вероятность привлечения внешнего капитала.Также на фоне геополитической обстановки рейтинговое агентство Moody’sввиду ослабевающего курса рубля предсказывают углубление рецессии. Международные санкции, введённые после присоединения Крыма к России, ограничение доступа к международному капиталу, ограничение импорта продовольствия, отсутствие международных технологий и капитала для изучения месторождения углеводородов по мнению аналитиков Moody’sповлияли на понижение рейтинга России. С данным прогнозом согласны и экономисты, опрошенные центром развития ВШЭ. По их мнению, в 2015 году ожидаетсяспад экономики страны на 3,7% и скромное повышение в 2016 году на 0,9%. Каждый третий эксперт ожидает продолжение рецессии в 2016 году: вплоть до 2020 года темпы роста будут ограничены 2%.По мнению экономистов, России предстоит потерянное десятилетие, в течение которых её отставание от развитых стран будет увеличиваться.Чем грозит такой рейтинг экономике России? Само по себе понижение рейтинга – немногим. На российскую экономику по-прежнему влияют основные факторы: дешёвая нефть, закредитованность населения и компаний, отношения с другими странами. Таким образом, снижение рейтинга фиксирует существующие проблемы в стране. В условиях сниженного рейтинга сложнее получить кредит за рубежом, усиливают «мусорный» рейтинг наложенные санкции после присоединения Крыма к России. Это же касается и инвестиций со стороны развитых стран: бизнес неохотно идёт в государства с низким рейтингом и высоким риском.Почему возникает конфликт интересов между рейтинговыми агентствами и эмитентами?Рассмотрим несколько точек зрения:"Многолетний опыт международных агентств дает им серьезные преимущества перед национальными агентствами. Но зачастую именно глобальность подхода международных рейтинговых агентств к присвоению рейтингов мешает им в адекватном восприятии ситуации, складывающейся внутри компаний или стран, которым присваиваются рейтинги, - считает начальник информационно-аналитического управления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Виктор Четвериков. - Шаблонность не всегда действует при рейтинговых оценках, они должны быть очень детальными и точными. Если рассмотреть суверенные рейтинги, то не всегда верно присваивать одинаковые рейтинги так называемым странам третьего мира, согласно международным ярлыкам. Существуют четкие различия как в промышленном потенциале этих стран, так и в их экономических показателях макроуровня". Так, в статье «Международные рейтинговые агентства – функции и роль в мировой экономике», размещённой на сайте ForexLabor указано, что основным недостатком рейтинговых агентств является медлительность: рейтинговые агентства не успевают отслеживать динамично меняющуюся мировую экономическую обстановку.Также следует отметить мнение председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам Кристофера Кокса, которое было опубликовано в докладе комиссии по итогам 10-месячного расследования деятельности крупнейших рейтинговых агентств: «Мы обнаружили серьезные нарушения у этих компаний, включая неполное раскрытие информации инвесторам, отсутствие необходимых процедур контроля и методологии и наплевательское отношение к возможности возникновения конфликта интересов…». Конфликт интересов подразумевал под собой следующее: «Компании просто не могли присвоить плохой рейтинг по долговым обязательствам того эмитента, которому предоставляли услуги по формированию пулов структурированных инструментов. Так, Moody's с началом кризиса признался, что присваивал долговым обязательствам эмитентов завышенные рейтинги. В результате инвесторы, ориентировавшиеся на эти рейтинги, при покупке ценных бумаг потеряли более 60% вложений»8.В связи с возникающими противоречиями между рейтинговыми агентствами и эмитентами возникает закономерный вопрос: почему рейтинги и рейтинговые агентства настолько важны сегодня, если зачастую их прогнозы ненадёжны?На текущий момент рынок рейтинговых услуг жёстко монополизирован.В условиях значительного увеличения кредитных и рыночных рисков, а также присутствия политических моментов при оценке суверенного рейтинга, накопленной базе информации ведущей тройке суждено остаться единственным измерителем рисков и эффективным продвижением финансовых услуг.Мероприятия, которые позволят урегулировать возникающие конфликты, наиболее чётко отражены в словах Кудрина А.Л (Министр финансов РФ с 2000 по 2011 год): «Необходимо разработать новые правила регулирования финансовых рынков, отчётности финансовых организаций и требования к рейтинговым агентствам».Из вышеуказанных примеров можно сделать вывод, что конфликты между странами и рейтинговыми агентствами возникают из-за расхождения мнений и интересов. Вне зависимости от результатов исследования и возникающих противоречий, эмитенты продолжают использовать мнение рейтинговых в качестве экспертного, особенно крупной тройки Moody’s, FitchRaitingи Standard & Poor’s.ВыводВ данной работе приведена историческая справкатрёх наиболее крупных рейтинговых агентств: Standard & Poor's, Moody's InvestorsService и FitchRatings и описаны их роль и место в мировой экономике.Также в работе представлено, как присвоенные суверенные кредитные рейтинги повлияли на экономику стран.Рейтинговые агентствапри присвоении суверенного кредитного рейтинга анализируют геополитическую обстановку в мире, экономику и политику стран, а также развитие промышленного сектора.Противоречия возникают из-за того, что порой агентства и эмитенты видят развитие страны по-разному. Как правило, правительства стран делают более оптимистичные прогнозы, невзирая на происходящие события.По результатам анализа эмитент может разработать ряд мер для повышения кредитоспособности и инвестиционной привлекательности, либо получить поддержку в лице рейтингового агентства на международной арене.Список литературыhttp://ecsocman.hse.ru/http://research.synergy.edu.ru/http://novosti.tavrika.su/9284/http://my-antalya.ru/http://news.day.az/economy/563755.htmlhttp://antikor.com.ua/http://znak.com/urfo/news/2015-08-14/1044342.htmlhttp://cbonds.ru/news/item/11163Методология присвоения суверенных кредитных рейтингов // 23 декабря 2014 г.Методология и допущения: Оценка обязательств государственного сектора и других долговых обязательств, в том числе в сделках структурного финансирования // 9 декабря 2014 г.