Вариант No 7

Rбухг - бухгалтерская рентабельность, %1.3. Срок окупаемости (2 варианта)- упрощенныйРасчет осуществляется по формуле:PP = И/ Пср= 1380,466/645,842=2,14 годагде И - общий размер инвестиций;Пср - средняя прибыль за периодPP - срок окупаемости, лет- точныйДля расчета точного срока окупаемости используется формула:гдеm - целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm - доход с дисконтированием за период m;∑ Дm+1 - доход с дисконтированием за период m+1;И - инвестиции.РР=4-279,081/489,639=3,43года2.Динамические показатели2.1.Чистая текущая стоимость (NPV)Чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывается как сумма текущих результатов за весь анализируемый период, которая приведена к первоначальному шагу, или как превышение интегральных эффектов над интегральными издержками.Если в течение анализируемого периода не наблюдается инфляционного изменения цен или оценка осуществляется в базовых ценах, то уровень ЧДД для постоянной нормы дисконта определяется по формуле [7, c. 163]:гдеRt– результаты, которые достигаются на t-ом шаге расчета; Зt– затраты, которые осуществляются на том же шаге; Т – горизонт расчета; Эt= (Rt– Зt) – эффект, который достигается на t-м шаге.Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект можно отнести к эффективным (при данной норме дисконта) и его можно рассматривать как потенциальный к реализации. Чем больше ЧДД, тем результативнее проект.NPV=1475,694 тыс. руб.2.2.Индекс рентабельностиИндекс доходности выражает собой отношение суммы приведенных результатов к величине инвестиций [4, c. 123]:Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД:Если ЧДД положителен, то ИД>1 и наоборот.Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 – неэффективен.Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости можно определить как отношение инвестиций к среднегодовому денежному потоку. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта можно вычислить с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости. PI=1+1475,694/1296,23=2,14.При этом если:> 1, значит проект эффективный2.3. Срок окупаемости (2 варианта)Дисконтированный срок окупаемости - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций.Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:- упрощенныйРасчет осуществляется по формуле:DPP = И/Д =1296,23/204,69=6,33 года.где И - величина дисконтированных инвестиций;Д - среднегодовой дисконтированный доход.Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.- точныйДля расчета точного срока окупаемости используется формула 13:, DРР=6-9,708/231,929=5,96 годагдеm - целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm - дисконтированный доход за период m;∑ Дm+1 - дисконтированный доход за период m+1;Е - принятая ставка дисконтирования (исходные данные%);И - инвестиции с дисконтированием.2.4. Внутренняя норма рентабельностиВнутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения [4, c. 123]:Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Если сравнение альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.Для расчета внутренней нормы доходности также используют упрощенную формулу. Для этого необходимо выбрать две ставки дисконтирования Е1 < E2, таким образом, чтобы в интервале (Е1; E2) функция ЧДД = f (Е) меняла свое значение с «+» на « – » или наоборот. Далее используют формулу:Точность вычисления является обратной длине интервала (Е1; E2). Поэтому наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (1 %).IRR2= 37 + 29,958/(29,958+6,939)*(38-37) = 37,81%Таким образом, наш проект эффективен, т. к. IRR (37,81%) >r(18%)Таблица 5 – Расчет IRRГодДенежный поток№1№2№3№4Кд при r = 18%Ден. поток с диск.Кд при r = 40%Ден. поток с диск.Кд при r = 37%Ден. поток с диск.Кд при r = 38%Ден. поток с диск.0-767,0661-767,0661-767,0661-767,0661-767,0661-317,6270,847-269,1750,714-226,8760,730-231,8440,725-230,1642375,5720,718269,7300,510191,6180,533200,1020,525197,2133430,0390,609261,7350,364156,7200,389167,2420,381163,6334489,6390,516252,5500,260127,4570,284138,9930,276135,0085554,8220,437242,5180,186103,1610,207114,9610,200110,8566626,1040,370231,9290,13383,1530,15194,6940,14590,6517704,0700,314221,0250,09566,7910,11077,7270,10573,8698789,3900,266210,0080,06853,4890,08163,6100,07660,0159882,8260,225199,0380,04842,7290,05951,9270,05548,63710985,2530,191188,2470,03534,0620,04342,3000,04039,333111097,6720,162177,7340,02527,1060,03134,3990,02931,754121875,9810,137257,4210,01833,0900,02342,9120,02139,326NPV1475,694-74,56629,958-6,936Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.9. Финансовый профиль проектаГрафическое изображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при используемой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при используемой норме дисконта, равной внутренней норме доходности, отображает собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают посредством финансового профиля проекта и наглядной графической интерпретации.Таблица 6 – Финансовый профиль проектаГодДенежный потокпо годамКумулятивныйденежныйпоток бездиск.(нарастающим итогом)Кдпри r%Дисконтированныйденежныйпоток погодамКумулятивныйденежныйпоток сдисконтированием(нарастающим итогом)0-767,066-767,0661,000-767,066-767,0661-317,627-1084,6930,847-269,175-1036,2412375,572-709,1210,718269,730-766,5113430,039-279,0810,609261,735-504,7764489,639210,5580,516252,550-252,2265554,822765,3800,437242,518-9,7086626,1041391,4840,370231,929222,2217704,0702095,5540,314221,025443,2468789,3902884,9430,266210,008653,2549882,8263767,7690,225199,038852,29210985,2534753,0220,191188,2471040,539111097,6725850,6940,162177,7341218,273121875,9817726,6750,137257,4211475,694Рисунок 3 – Финансовый профиль проекта10. Точка безубыточностиТочка безубыточности устанавливает, каким должен быть объем реализации для того, чтобы организация работала безубыточно, могла покрыть все свои затраты, не получая прибыли.Рассчитаем точки безубыточности в натуральном выражении (в штукахпродукции или товара) по формуле:Qопт = Зпост / (Ц - ЗСпер), гдеЗпост – постоянные затраты на выпуск;Ц – цена единицы продукции;ЗСпер – переменные затраты на единицу продукции.Получаем:- для№17-78: Qопт =116×10500/(186-39)=8286 шт.- для №17-58: Qопт =65×14000/(105-22,5)=11030 шт.Определение точки безубыточности в денежном выражении происходит по формуле:Вопт = Qопт ∙ Ц, гдеQопт – точка безубыточности в натуральном выражении;Ц – цена единицы продукции.- для №17-78: Вопт =8286×186=1541196 р.- для №17-58: Вопт =11030×105=1158150 р.Рисунок 4 – Расчет точки безубыточности Детали №17-78Рисунок 5 – Расчет точки безубыточности Детали №17-58ВыводыОсобенности протекания инвестиционных процессов зависят от экономической системы конкретного государства, которая также определяет степень регулирующего воздействия органов государственной власти. Сегодня для экономики России характерна смешанная модель инвестиционного процесса. В централизованной плановой экономике инвестиционный процесс полностью регулировался государством. Сегодня государственное регулирование инвестиционной деятельности в развитых странах является координирующим, направляющим этот процесс в необходимые государству сферы, отрасли и объекты. Инвестиционные процессы являются сложным объектом регулирования, так как отражают высокую степень неопределенности экономических процессов и их результатов, которые появляются через определенное, иногда продолжительное, время. Сложность управления инвестиционным процессом объясняется его динамичностью, а также тем, что между субъектами федерации имеются существенные различия по всей совокупности факторов, определяющих экономическую и инвестиционную ситуацию, поэтому рычаги управления справедливые и эффективные в одном случае оказываются низко эффективными в другом.В настоящее время привлечение инвестиций в национальную экономику является одной из приоритетных задач большинства как развитых, так и развивающихся стран мира. Зарубежные государства уделяют особое внимание привлечению прямых иностранных инвестиций как инструменту привлечения новейших технологий и создания новых рабочих мест, а также привлечения инвестиционных ресурсов в экономику. Во многих странах в целях реализации данного направления экономической политики созданы и успешно функционируют специализированные агентства по привлечению инвестиций.В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проектявляется эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели,как:Показатель Усл.об.Значение Бухгалтерская рентабельность, %Рбух.46,78Рентабельность инвестиций, % Ринв.61,8Срок окупаемости без дисконтирования, годаТок. - упрощенный вариант 2,14 - точный вариант 3,43Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок - упрощенный вариант 6,33 - точный вариант 5,96Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV1475,694Индекс рентабельности PI2,14Внутренняя норма рентабельности, % IRR37,81Список литературырентабельность инвестицияАшмарина С. И. Инновационно-информационный потенциал развития промышленности региона- М.: Машиностроение-1, 2004. С.47.Ахметов, К.С. Практика управления проектами / К.С. Ахметов.- М.: Русская редакция, 2012. – 225 с.Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская– М.: ИНФРА-М, 2010. – 590 c.Бланк, И.А. Стратегия и тактика управления финансами. / Бланк И.А. – Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2012. – 460 c.Бусыгин, А. Деловое проектирование и управление проектом / А. Бусыгин. – М. : Изд-во Бусыгина, 2012. – 315 с.Басовский, Л. Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л. Е. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 366 с.Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика / В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк. - М. : Дело, 2010.– С.62.Блохина, В.Г. Инвестиционный анализ / В.Г. Блохина - Ростов н/Д: Феникс, 2011. - С.99.Горфинкель В.Я. Инновационный менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2011. С.62.Гойхер, О. Л. Повышение эффективности управления институтами в структуре инвестиционной политики региона / О. Л. Гойхер // Региональная экономика: теория и практика. – 2012. – № 1. – С.24-29.Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Д.А. Ендовицкий / под ред. Л.Т. Гиляровской. – М. : Финансы и статистика, 2011. – С.66.Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций. / И. В. Сергеев – М.: Финансы и статистика, 2013. – 421 c.