На тему № 25.Основные положения затратного подхода

Корректировка на параметрические отличия вносится для объектов-аналогов, которые не идентичны анализируемому объекту и имеют существенные различия в основных эксплуатационных параметрах. Корректировка на параметрические отличия может рассчитываться по следующей формуле 11: Ккор = (Х / Хан)b, (11) где Ккор – корректировка на параметрическое отличие; Х и Хан – значение параметра у анализируемого объекта и у аналога; b – показатель степени, учитывающий влияние параметра X на цену (коэффициент торможения). Коэффициент b учитывает нелинейную зависимость стоимости объекта от его ценообразующего параметра и определяется на основе эмпирических исследований. Для основных видов оборудования данный коэффициент обычно составляет 0,6-0,8, при этом нижнее значение диапазона, как правило, соответствует узкоспециализированному и технологически сложному оборудованию. 5. Метод индексации:Метод индексации используется при отсутствии информации о технических характеристиках или о ценах на аналогичное основное и вспомогательное технологическое оборудование, а также для оценки несущественных имущественных групп, таких как компьютерная техника, производственный и бытовой инвентарь. Метод индексации реализуется с применением двух типов индексов: –Внутригрупповой индекс – индекс цен, определенный в рамках одной группы основных средств расчетным способом. Внутригрупповые индексы определялись в разрезе основных групп основных средств: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства. –Внешний индекс – индекс цен, опубликованный в открытых источниках информации (данные органов статистики). Внешние индексы определялись на основе данных Федеральной службы государственной статистики (Росстат) и данных бюллетеней КОИНВЕСТ «Индексы цен в строительстве». Метод индексации является базовым для расчета объектов НЗС и прочих ОС. Рассмотрим алгоритм анализа стоимости незавершенного строительства. Объекты незавершенного строительства включают затраты на строительно-монтажные работы, проектно-изыскательские работы, приобретение зданий, оборудования, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, прочие капитальные работы и затраты. Анализ стоимости затрат замещения объектов, представляющих собой новое строительство, проводился на базе метода индексации капитальных вложений. Сущность метода заключается в пересчете капитальных вложений (затрат) в определенном периоде к Дате анализа с применением индексов СМР, опубликованных в справочниках Ко-Инвест. Расчет производился по следующей формуле 12: ЗВ=Σ(КВi×Кi), (12) где: ЗВ – затраты воспроизводства на Дату анализа, руб.; КВi – капитальные вложения (затраты) в i-ом периоде, руб.; Кi – коэффициент (индекс) учитывающий изменение стоимости к Дате анализа для i-го периода. Анализ стоимости капитальных вложений в машины и оборудование осуществлялся методом индексации балансовой стоимости. Детальное описание данного метода представлено в разделе описания алгоритма применения метода индексации для анализа стоимости ОС. Итак, мы рассмотрели все методы оценки ОС и алгоритмы их расчета. Теперь вспомним, что определение величины справедливой стоимости объектов основных средств затратного подхода происходит путем корректировки затрат воспроизводства/замещения на все виды износа (обесценения). Справедливая стоимость анализируемого объекта в рамках затратного подхода определяется по следующей формуле13: СС = ЗЗ(ЗВ) х (1 – И физ) х (1 – И функ) х (1 – И экон) (13) где ЗЗ(ЗВ) – затраты замещения (воспроизводства); И физ – физический износ, %; И функ – функциональный износ, %; И экон – экономический износ, %. Проанализируем алгоритмы расчета всех трех видов износа. 1) Физический износ определяется с использованием метода эффективного возраста на основе оставшегося срока полезного использования [3]. Под сроком полезного использования понимается период с даты начала эксплуатации до даты предполагаемого выбытия объекта. Величина оставшегося срока полезного использования определяется на основании данных, предоставленных техническими специалистами Компании. Сроки полезного использования активов принимаются на основании данных менеджмента Компании, данных заводов-изготовителей, а также справочника Marshall&Swift. Максимальная величина физического износа для объектов, находящихся в эксплуатации, ограничена значениями 90% для движимого имущества и 80% для недвижимого имущества на основании анализа данных справочника Marshall&Swift.Физический износ объектов анализа определяется с использованием метода эффективного возраста по формуле 14: Ифиз = Тэф/Тпи, (14) где Ифиз – физический износ, %; Тэф – эффективный возраст анализируемого объекта; Тпи – срок полезного использования анализируемого объекта; Т оспи = Тпи – Тэф, где: Т оспи– оставшийся срок полезного использования. Под эффективным возрастом объекта понимается возраст, соответствующий физическому состоянию и полезности объекта. Эффективный возраст анализируемого объекта определяется в зависимости от нормативного и фактического срока службы в соответствии с таблицей, опубликованной в справочнике MarshallValuationService 2008. Под сроком полезного использования (СПИ) понимается период с даты начала эксплуатации до даты предполагаемого выбытия объекта. Срок полезного Marshall&Swift и данных компании. использования активов принимается на СПИ для основных групп объектов основании анализа данных справочника представлены ниже (ТАБЛ. 1): Таблица 1. Сроки полезного использования по группам основных средств Группа ОС Срок службы, лет Здания 10-60 Сооружения 10-30 Машины и оборудование 4-15 Транспорт 7-28 Прочие основные средства 4-6 2)Функциональный износ. Функциональный износ (устаревание) проявляется при несоответствии параметров объекта современным требованиям и представляет собой его обесценение по причине конструктивных и функциональных отличий от современных аналогов. Функциональный износ объектов учитывается при определении затрат на замещение. 3)Экономический износ. Наличие экономического (внешнего) износа основных средств тестируется путем сопоставления результатов затратного подхода и стоимости дисконтированных денежных потоков от основной деятельности Компании, определенной в рамках доходного подхода. Корректировка на наличие внешнего износа применяется в отношении специализированного операционного имущества. Мы рассмотрели современные подходы, методы и инструментальных средства финансового моделирования, необходимые для проведения обесценения активов компании. Так как процедура обесценения достаточно трудна, требует знания российских и международных стандартов и ко всему прочему она является значимой для компаний, необходимо использовать для каждого вида актива отдельный подход и метод. В итоге для последующего финансового моделирования обесценения активов их стоимость будет определена следующим образом на основании того, какие данные для каждого метода имеются в наличии компании, сложности вычислений и есть ли аналоги у данного актива. Метод корреляционно-регрессионного анализа будет использован для расчета стоимостей зданий, машин и оборудования. Метод сравнительной единицы – для земельных участков, транспортных средств, сооружений. Метод индексации – для объектов незавершенного строительства и прочих основных средств. Библиографический список 1.Бусов, В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. для бакалавров / В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков; под ред. В.И. Бусова. – М.: Юрайт, 2012. – 430 с. 2.Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник для вузов / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – 3-е изд., стереотип. – М.: КНОРУС, 2008. – 804 с. 3.Ильин, А.И. Планирование на предприятии: учебное пособие для вузов / А.И. Ильин. – 8-е изд., стереотип. – М.: Новое знание, 2008. – 667 с. 4.Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 38 «Нематериальные активы» (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 25.11.2011 N 160н)