Стандарты оценочной деятельности и финансовой отчётности
Заказать уникальную курсовую работу- 38 38 страниц
- 10 + 10 источников
- Добавлена 21.02.2017
- Содержание
- Часть работы
- Список литературы
- Вопросы/Ответы
Введение 3
1. Теоретические основы оценки стоимости бизнеса 4
1.1. Доходный подход к оценке бизнеса 4
1.2. Особенности применения метода рынка капитала при оценке бизнеса 8
2. Оценка стоимости ООО «Лесников» на основе доходного подхода 10
2.1. Характеристика и анализ финансового положения предприятия 10
2.2. Оценка стоимости ООО «Лесников» 18
Заключение 29
Список использованных источников 31
Прогноз инвестиций (капитальных затрат), необходимых для поддержания существующих основных средств Компании, на прогнозный период выполнен по данным из бизнес-плана Компании, на постпрогнозный период принят равным величине амортизационных отчислений. Расчет выручки на прогнозный период:2017 год = 473607*1,18=558853 тыс. руб.2018 год = 558853*1,15=642 681тыс. руб.2019 год = 642681*1,16=745 510тыс. руб.2020 год = 745510*1,17=872 246тыс. руб.2021 год = 872246*1,061=925 453тыс. руб.Расчет себестоимости на прогнозный период:Доля себестоимости в выручке на 2017 год = 446928/558853*100%=79,97%2018 год = 642681*0,7997=513968тыс. руб.2019 год = 745510*0,7997=596202тыс. руб.2020 год=872246*0,7997=697557тыс. руб.2021 год=925453*0,7997=740108тыс. руб.Расчет сальдо прочих доходов:2017 год = 74612*1,25=93265 тыс. руб.2018 год = 93265*1,25=116581 тыс. руб.2019 год = 116581*1,15=134068 тыс. руб.2020 год = 134068*1,15=154179 тыс. руб.2021 год = 154179*1,1=169597 тыс. руб.Расчет чистого денежного потока:2017 год = 156312+18269+30000-35000-30631=138950 тыс. руб.2018 год = 181319+27115+30000-35000-30120=173314 тыс. руб.2019 год = 202648+38535+32000-35000-36948=202235 тыс. руб.2020 год = 227172+53373+32000-33000-45538=234007 тыс. руб.2021 год = 241147+61977+32000-32000-19118=284006 тыс. руб.Текущая стоимость будущих денежных потоков в прогнозный период (PV) рассчитана с помощью дисконтного множителя для равномерного потока доходов (на середину года) по формуле: PV = NCF1/ (1+R)1-0,5 + NCF2/ (1+R)2-0,5 + . . . + NCFn/ (1+R)n-0,5где: NCF1, NCF2, NCFn– будущие чистые денежные потоки прогнозного периода. R - ставки дисконтирования. n – количество лет прогнозного периода Текущая стоимость Компании в остаточный период (V) рассчитана с помощью дисконтного множителя для потока доходов в конце года по формуле: V = Vn / (1+R)nСтоимость Компании в остаточный период (Vn) рассчитана по формуле Гордона: Vn= NCFn+1 / (R -g),где g – долговременный или долгосрочный темп роста, NCFn+1 - будущий чистый денежный поток первого года послепрогнозного (остаточного) периода. Предварительная стоимость Компании рассчитана как сумма 2-х составляющих: текущей стоимости будущих чистых денежных потоков в прогнозный период (PV); текущей стоимости Компании в остаточный период (V).Расчеты представлены в таблицах 15-16.Таблица 15Прогноз доходов и расходовООО «Лесников», тыс. руб.Наименование показателяРетроспективный периодДата оценкиПрогнозный периодПППНомер года в периоде -5-4-3-2-101234Год2011201220132014201501.09.201620172018201920202021Прогноз выручкиВыручка от основной деятельности84 362104 598338 053176 741473 604473604*1,18=558 853558853*1,15=642 681642681*1,16=745 510745510*1,17=872 246872246*1,061=925 453Годовой рост выручки от основной деятельности20 236233 455-161 312296 863Годовой темп роста выручки от основной деятельности23,99%223,19%-47,72%167,96%18%15%16%17%Долгосрочный темп роста (по данным прогноза на 2016-2030гг Минэкономразвития РФ(http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/connect/economylib4/mer/activity/sections/macro/prognoz/doc20131108_5)6,1%Прогноз валовой прибыли и прибыли от продажСебестоимость46 87880 427284 446156 248449 240446 928513 968596 202697 557740 108Доля себестоимости в выручке55,57%76,89%84,14%88,41%94,86%446928/558853*100%=79,97%79,97%79,97%79,97%79,97%Среднее значение доли себестоимости в выручке79,97%Валовая прибыль37 48424 17153 60720 49324 364558853-446928=111 924128 713149 307174 689185 345Коммерческие и управленческие расходы31 23512 2808 7589 553000000Прибыль (убыток) от продаж6 24911 89144 84910 94024 364111 924128 713149 307174 689185 345 Прогноз прочих доходов, расходов и чистой прибылиПроценты к получению3 3746 5447 2598 6738 4698 4698 4698 4698 4698 469Проценты к уплате16 62959 33259 23639 19648 786558853*0,34*0,095=18 26927 11538 53553 37361 977Проценты к уплате / Долгосрочная задолженность, %1,1%3,8%7,4%7,8%42,2%9,5%9,5%9,5%9,5%9,0%Сальдо прочих доходов19 547-44 51082 891106 81074 61274612*1,25=93 265116 581134 068154 179169 597Годовой темп роста сальдо прочих доходов25%25%15%15%10%Прибыль (убыток) до налогообложения 12 541-84 74675 76387 22758 659111924+8469-18269+3265=195 390226 649253 309283 965301 434Налог на прибыль3 69301 24020 20916 94820%39 07845 33050 66256 79360 287Чистая прибыль8 848-84 74674 52367 97641 51595390-39078=156 312181 319202 648227 172241 147Прогноз чистого денежного потока, тысрубНаименование показателяРетроспективный периодДата оценкиПрогнозный периодПППНомер года в периоде -5-4-3-2-101234Год2017201820192020202101.09.201620172018201920202021Амортизационные отчисления 30 00030 00032 00032 00032 000Капиталовложения 35 00035 00035 00033 00032 000Финансовый цикл, дни 129Соотношение "Требуемый оборотный капитал/Выручка" 36%36%36%36%36%36%Требуемый оборотный капитал 170 172558853*0,36=200 803230 923267 871313 409332 527Прирост требуемого оборотного капитала 30 63130 12036 94845 53819 118Чистый денежный поток (ЧДП) 156312+18269+30000-35000-30631=138950173314201235234007284006Таблица 16Расчет предварительной стоимости ООО «Лесников», тыс. руб.Наименование показателяДата оценкиПрогнозный периодПППНомер года в периоде 01234 Год01.09.201620172018201920202021Ставка дисконтирования12,12%Дисконтный множитель (ДМ)0,890,800,710,63Текущий денежный поток138950*0,89=123666173314*0,8=138651201235*0,71=142877234007*0,63=147424Суммарная стоимость текущих денежных потоков123666+138651+142877+147424=552618Ставка капитализации для остаточной стоимости12,12%Остаточная стоимость на конец прогнозного периода284006ДМ на конец прогнозного периода0,56Остаточная стоимость на дату оценки284006*0,56=159043Предварительная стоимость ООО «Лесников»552618+159043=711661Для получения окончательной величины стоимости ООО «Лесников»в полученную предварительную стоимость компании внесены следующие поправки:на избыток (недостаток) оборотного капитала. Корректировка на избыток (дефицит) собственного оборотного капитала определялась: Величина собственного оборотного капитала на дату проведения оценки = Текущие активы минус текущие обязательства = 1367668 – 2607066 = -1239398 тыс. руб.Требуемые оборотные средства = 200803 тыс. рублей.Дефицит СОК = -1239398-200803=-1440201на величину нефункционирующих активов. Активы компании на дату оценки не занятые непосредственно в производстве и не учитываемые в формировании денежного потока оценены по рыночной стоимости. В качестве нефункционирующих активов учтены затраты по строке бухгалтерского баланса «Незавершенное строительство»Внесение итоговых поправок в предварительную стоимость и расчет рыночной стоимости ООО «Лесников»приведен в таблице 17.Таблица 17Внесение поправок и расчет рыночной стоимости ООО «Лесников»Наименование показателяЗначениеПоясненияПредварительная стоимость ООО «Лесников», тыс. руб.711661 Поправка 1 на неиспользуемые активы, тыс. руб.+881 195Незавершенное строительствоСкорректированная стоимость ООО «Лесников», тыс. руб.1 858 358 Поправка 2 на избыток (недостаток) действительного оборотного капитала, тыс. руб.-1440201 Рыночная стоимость ООО «Лесников», тыс. руб.152655 Величина рыночной стоимости ООО «Лесников», рассчитанная для цели - принятие управленческого решения, на дату оценки – 1 сентября 2016 года, составила: 152 655 000 (Сто пятьдесят два миллиона шестьсот пятьдесят пять тысяч) рублей.ЗаключениеОценку предприятия (бизнеса) осуществляют с позиций трех подходов: имущественного (затратного), доходного, и сравнительного (рыночного), которые в свою очередь, опираются на оценочные принципы, сформулированные в первом подразделе.Все три подхода к оценке бизнеса предприятия имеют свои преимущества и недостатки, свои предпочтительные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество методов оценки.При проведении оценки с помощью доходного подхода следует использовать метод дисконтированных денежных потоков.Итоговая рыночная стоимость объекта оценки определяется в рамках согласования результатов, полученных используемыми подходами, с учетом специфики бизнеса оцениваемой компании и качества исходной информации.Во второй главе работы проведена оценка стоимости компании ООО «Лесников».Оцениваемая компания финансирует свою деятельность в незначительной степени за счет собственных средств (9,6% на 01.01.2013 г.), на протяжении рассматриваемого ретроспективного периода основная часть внеоборотных активов финансируется в основном за счет краткосрочных заемных средств, имеется тенденция к увеличению доли собственного капитала. Маневренность собственного капитала -5,83 что говорит о том, что вся часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства. Можно отметить, что значение чистой прибыли Компании не постоянно, это отражает не стабильность эффективности финансово-хозяйственной деятельности.Динамика чистых активов ООО «Лесников» за 2013-2015 гг. имеет тенденцию к росту, что свидетельствует о благоприятном имущественном положении компании.Величина рыночной стоимости ООО «Лесников», рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков для цели - принятие управленческого решения, на дату оценки – 1 сентября 2016 года, составила: 152 655 000 (Сто пятьдесят два миллиона шестьсот пятьдесят пять тысяч) рублей.Список использованных источниковОб оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://zakon.it-navigator.ru/.Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности: Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 №519.Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2011.-720с.Грибовский С.В. Методы капитализации доходов. Курс лекций. Санкт-Петербург, 2013 – 172с.Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. – М.: ИНФРА-М,2013. –320с.Дж. К. Ван Хорн, «Основы управления финансами», М., «Финансы и статистика», 2014. Касьяненко Т.Г., Г.А. Маховикова Оценка стоимости бизнеса. Учебник. - М.: Экономист, 2013. – 185 с.Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Издательство «Московская финансово-промышленная академия», 2011. - 672 с.Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.-М.: Финансы и статистика, 2013.- 512 сЧеботарев Н.Ф., «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)», учебник, М., Издательско – торговая корпорация «Дашков и Ко», 2013.
1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://zakon.it-navigator.ru/.
2. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности: Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 №519.
3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2011.-720с.
4. Грибовский С.В. Методы капитализации доходов. Курс лекций. Санкт-Петербург, 2013 – 172с.
5. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. – М.: ИНФРА-М,2013. –320с.
6. Дж. К. Ван Хорн, «Основы управления финансами», М., «Финансы и статистика», 2014.
7. Касьяненко Т.Г., Г.А. Маховикова Оценка стоимости бизнеса. Учебник. - М.: Экономист, 2013. – 185 с.
8. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Издательство «Московская финансово-промышленная академия», 2011. - 672 с.
9. Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.-М.: Финансы и статистика, 2013.- 512 с
10. Чеботарев Н.Ф., «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)», учебник, М., Издательско – торговая корпорация
Вопрос-ответ:
Какие существуют теоретические основы оценки стоимости бизнеса?
Теоретические основы оценки стоимости бизнеса включают различные подходы, один из которых - доходный подход. Доходный подход основывается на прогнозировании будущего дохода, который может быть получен от бизнеса, и применении определенных дисконтных ставок для определения текущей стоимости. Он также учитывает риски, возникающие при инвестировании в бизнес. Другой подход - метод рынка капитала, который основывается на сравнении бизнеса с другими аналогичными компаниями, чтобы определить его стоимость. Эти теоретические основы помогают оценить стоимость бизнеса и принять обоснованные финансовые решения.
Как применяется доходный подход при оценке бизнеса?
Доходный подход при оценке бизнеса основан на прогнозировании будущей доходности бизнеса и определении текущей стоимости этого дохода. Этот подход позволяет учесть потенциальную прибыльность бизнеса и риски, связанные с инвестициями. Для оценки стоимости бизнеса по доходному подходу используются различные методы, такие как дисконтированный денежный поток, метод капитализации дохода и другие. Важно учесть финансовые показатели бизнеса, такие как выручка, расходы, чистая прибыль и прогнозы на будущее, чтобы определить его стоимость.
Что такое метод рынка капитала при оценке бизнеса?
Метод рынка капитала при оценке бизнеса основывается на сравнении бизнеса с другими компаниями на рынке, чтобы определить его стоимость. Этот метод используется для оценки стоимости бизнеса на основе аналогичных компаний, которые уже торгуются на рынке капитала. Он позволяет учитывать уровень конкуренции, рыночные условия и другие факторы, которые могут влиять на стоимость бизнеса. Для применения этого метода требуется анализ финансовых показателей бизнеса, таких как выручка, прибыль, активы, рыночная капитализация и другие.
Какие теоретические основы используются при оценке стоимости бизнеса?
Теоретические основы оценки стоимости бизнеса включают доходный подход и метод рынка капитала. Доходный подход основывается на прогнозировании будущих доходов предприятия, а метод рынка капитала использует сравнение цен на похожие предприятия, доля собственности или финансовые индикаторы.
Каким образом применяется доходный подход при оценке бизнеса?
Доходный подход к оценке бизнеса предполагает прогнозирование будущих денежных потоков предприятия и их дисконтирование на текущий момент с использованием соответствующей дисконтирования ставки. Затем суммируются денежные потоки, полученные на разные периоды, чтобы получить текущую стоимость будущих доходов предприятия.
Каким образом применяется метод рынка капитала при оценке бизнеса?
Метод рынка капитала используется при оценке бизнеса путем сравнения его со сходными предприятиями на рынке по различным финансовым показателям. Это могут быть цены продажи или доли собственности, а также финансовые показатели, такие как выручка, прибыль или поток денежных средств. При сравнении используются различные множители, чтобы получить оценку стоимости бизнеса.
Как проводится оценка стоимости конкретного предприятия с использованием доходного подхода?
Для оценки стоимости конкретного предприятия с использованием доходного подхода необходимо сначала проанализировать его финансовое положение, включая доходы, расходы, активы и обязательства. Затем проводится прогнозирование будущих денежных потоков предприятия и их дисконтирование на текущий момент с использованием соответствующей дисконтирования ставки. Суммирование дисконтированных денежных потоков дает оценку стоимости предприятия.
Как проводится оценка стоимости ООО Лесников с использованием доходного подхода?
Оценка стоимости ООО Лесников с использованием доходного подхода включает анализ финансового положения предприятия, прогнозирование его будущих доходов и дисконтирование этих доходов на текущий момент. Затем суммируются дисконтированные доходы, чтобы получить оценку стоимости предприятия. Конкретные данные и результаты оценки представлены в статье.