Анализ и управление оборотными активами компании (на примере АО

Определим размер собственных оборотных средств (СОС) «Шуйская гармонь»:

СОС = ТА – ТП (16)

ТА – текущие активы (II раздел баланса, Ф№1), в тыс. руб.
ТП – текущие пассивы (V раздел баланса, Ф№1), в тыс. руб.
СОС (2014г.) = 19689 – 18904 = 785 тыс. руб.
СОС (2015г.) = 17319 – 17095 = 224 тыс. руб.
СОС (2016г.) = 26316 – 26200 = 116 тыс. руб.
Из расчетов видно, что в 2016 году СОС «Шуйская гармонь» увеличились в 3 раза, но все равно остались меньше нуля. Это означает, что «Шуйская гармонь» не хватает ресурсов для финансирования своих постоянных активов (основных средств).
Текущая финансовая потребность (ТФП) АО «Шуйская гармонь» рассчитывается по формуле:

ТФП=ТА(без ден. ср-в) – КЗ (17)

ТА(без ден. ср-в) – текущие активы без денежных средств,
КЗ – кредиторская задолженность, (тыс.руб.)
ТФП (2014г.) = 19421 – 8761 = 10660 тыс.руб.
ТФП (2015г.) = 17280 – 9241 = 8039 тыс.руб.
ТФП (2016г.) = 26207 – 25223 = 984 тыс.руб.
Из расчетов видно, что в 2016 году по сравнению с 2015 годом ТФП предприятия уменьшилась в 8,2 раза, но все равно осталась больше, чем СОС. Это означает, что «Шуйская гармонь» испытывает дефицит СОС и возникает проблема поиска источников финансирования.
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности (Ктл) для АО «Шуйская гармонь»:

Ктл = ТА / ТП (18)

Ктл (2014г.) = 19689 / 18904 = 1,04
Ктл (2015г.) = 17319 / 17095= 1,01
Ктл (2016г.) = 26316 / 26200 = 1,004
Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности – единица. «Шуйская гармонь» достигало минимального уровня данного коэффициента, что свидетельствует о способности расплатиться по текущим обязательствам.
Рассчитаем рентабельность оборотного капитала (Рок) «Шуйская гармонь» по следующей формуле:

Рок = Прп х 100% / Е (19)

Прп – прибыль от продаж, (тыс. руб.)
Е – средняя стоимость оборотного капитала, (тыс.руб.)
Рок (2014г.) = 7822 х 100% / 17280 = 45,3%
Рок (2015г.) = -1887 х 100% / 18504 = -10,2%
Рок (2016г.) = 6714 х 100% / 21818 = 30,8%
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала.
Рентабельность оборотного капитала в 2016 году возрастает, и это свидетельствует об улучшении финансовой эффективности работы «Шуйская гармонь».
Таким образом, оборачиваемость оборотных средств «Шуйская гармонь» в 2016г. (4,4 оборота) по сравнению с 2015г. (4,6 оборота) и по сравнению с планом (4,8 оборота) несколько ухудшилась, что говорит об ухудшении использовании оборотных средств, уменьшении полученной выручки с одного рубля, вложенного в оборотные средства, а значит, снижение рентабельности оборотных средств. Рентабельность оборотного капитала в 2016 г. возрастает.

3.2. Рекомендации по совершенствованию управления оборотными активами фирмы АО «Шуйская гармонь»

Известны четыре стратегии управления оборотным капиталом:
- идеальная;
- агрессивная;
- консервативная;
- компромиссная.
Выбор стратегии (модели) сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала:
ЧОК = ДП – ВА (20)
ЧОК - чистый оборотный капитал;
ДП - долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);
СК - собственный капитал;
ДЗ - долгосрочный заемный капитал;
ВА - внеоборотные активы.
Таблица 9
Расчет чистого оборотного капитала «Шуйская гармонь», тыс. руб.
Показатели Формула 2014г. 2015г. 2016г. СК III раздел пассива баланса (собственный капитал) 7027 9849 9026 ДЗ IV раздел пассива баланса (долгосрочные обязательства) — — 1410 ДП СК + ДЗ
(долгосрочные пассивы) 7027 9849 10436 ВА I раздел актива баланса
(внеоборотные активы) 6242 9625 10320 ЧОК ДП – ВА
(чистый оборотный капитал) 785 224 116
Суть идеальной модели состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
ДП = ВА (21)
Для «Шуйская гармонь» наиболее реальна одна из следующих трех стратегий (моделей) управления оборотными средствами:
- агрессивная;
- консервативная;
- компромиссная.
Консервативная модель предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением:
ДП = ВА + ТА (22)
ТА - текущие активы (ТА = СЧ + ВЧ);
СЧ - системная часть текущих активов;
ВЧ - варьирующая часть текущих активов.
ДП = ВА + СЧ + ВЧ (23)
В АО «Шуйская гармонь» для финансирования текущих активов используется агрессивная модель:
ЧОК = СЧ (24)


Рис. 11. Агрессивная модель финансового управления оборотными
средствами «Шуйская гармонь» (статическое представление) в 2016г.

КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность «Шуйская гармонь» за 2016г.
Таким образом, в 2016г. варьирующая часть текущих активов «Шуйская гармонь» в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.
Базовое балансовое уравнение (модель) агрессивной стратегии будет иметь следующий вид:

ДП = ВА + СЧ (25)

На рисунке 12 показана агрессивная модель финансового управления оборотными средствами (ее динамическое представление) АО «Шуйская гармонь» в 2016г.



Рис. 12. Агрессивная модель финансового управления
оборотными средствами (динамическое представление)

Компромиссная стратегия (модель) управления (финансирования) оборотным капиталом для «Шуйская гармонь», с учетом структуры имущества (актива) и капитала (пассива) наиболее реальна.
Компромиссная стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА + СЧ + 0,5 ВЧ (26)

10320+116+0,5х26200=23536 тыс. руб.

В «Шуйская гармонь» же величина долгосрочных пассивов составляет 10436 тыс. руб., следовательно, долгосрочные пассивы целесообразно увеличить на 13100 тыс. руб. (23536-10436).
Таким образом, «Шуйская гармонь» целесообразно увеличить долгосрочные пассивы на 13100 тыс. руб. в части собственного капитала за счет снижения величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности на эту же сумму.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, выделяют четыре стратегии управления оборотным капиталом: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор стратегии (модели) сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала.
Основными направлениями деятельности «Шуйская гармонь» являются монтажные и пусконаладочные работы технологических систем и систем автоматизации, проектирование и разработка автоматизированных систем управления технологическими процессами как отдельных агрегатов, так и крупных технологических комплексов; продажа, монтаж, ремонт и сервисное обслуживание котельного и других видов отопительного оборудования.
Обеспеченность оборотными средствами «Шуйская гармонь» в 2016 году возросла по сравнению с 2014 годом на 6627 тыс. руб.
Более всего на это увеличение повлиял рост таких статей «Шуйская гармонь», как сырье и материалы (на 6198 тыс. руб.), дебиторская задолженность (204 тыс. руб.), НДС по приобретенным ценностям (1403 тыс. руб.), а также товары отгруженные (на 1953 тыс. руб.).
Но все же в 2016 году прослеживается снижение по таким статьям, как затраты «Шуйская гармонь» в незавершенном производстве (на 799 тыс. руб.), расходы будущих периодов (на 1081 тыс. руб.), готовая продукция (на 1092 тыс. руб.), денежные средства (на 159 тыс. руб.).
Фирме «Шуйская гармонь» целесообразно увеличить долгосрочные пассивы на 13100 тыс. руб. в части собственного капитала за счет снижения величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности на эту же сумму.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Гражданский кодекс РФ (часть 1) от 30.11.1994г. № 51-ФЗ (в ред. от 30.11.2016г.) // Правовая система Гарант.
Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.08.2000г. № 117-ФЗ (в ред. От 01.02.2017г.) // Правовая система Гарант
Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 391 с.
Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Пособие для сдачи экзамена. – М.: Юрайт-Издат, 2015. – 192 с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Омега-Л, 2017 – 320 с.
Зайцев Н. Л. Экономика организации. Учебник. - М.: Экзамен, 2016. – 624 с.
Ковалев В.В. Управление оборотным капиталом компании // Финансовый менеджмент, 2016. – № 2. – С. 21-28.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2014. – 384 с.
Ковалев В.В. Управление финансовыми ресурсами российских предприятий // Финансы, 2015. - № 6. – С. 22-27.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - М.: Дело и сервис, 2014. – 307 с.
Крутин А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия. – М.: Омега-Л, 2015. – 448 с.
Максютов А.А. Теория и методология управления финансами производственных микросистем // Финансы, 2016. - № 12. – С. 9-14.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Инфра-М, 2016. –334 с.
Ханиева В.С. Анализ и управление оборотным капиталом корпораций // Финансовый менеджмент, 2016. - № 5. – С. 39-47.
Шабурин В.М. Оптимизация оборотного капитала компании // Финансы, 2016. - № 6. – С. 17-24.
ПРИЛОЖЕНИЯ










2


3

2

1

Объем производства и реализации продукции

Сумма оборотных активов









1







2







3







4







5







6







7







8







9







10







11







12

Уровень оборотных активов
в днях оборота

Месяцы



9

Срок

Денежные средства

8

2

3

7

Срок

Денежные средства

1

2

3

6

7

Срок

Денежные средства

1

2

3

6

7

4

5





Сектор учёта товарных операций


Сектор учёта расчётных операций

Главный бухгалтер

Бухгалтерия

Экономист по труду

Экономист по финансовой работе

Бухгалтерия

Экономический отдел

Заместитель генерального директора по экономике

2014г. 2015г. 2016г.

2014г. 2015г. 2016г.

2014г. 2015г. 2016г.

СЧ

КЗ

ВЧ

Время

Активы

Краткосрочная кредиторская задолженность (КЗ)
26200 тыс. руб.


Долгосрочный заемный капитал (ДЗ)
1410 тыс. руб.

Собственный
капитал (СК)
9026 тыс. руб.

Варьирующая часть текущих активов (ВЧ)
26200 тыс. руб.


Системная часть те-
кущих активов (СЧ)
116 тыс. руб.

Внеоборотные активы (ВА)
10320 тыс. руб.

ВА

ДП

10320 тыс. руб.

116 тыс. руб.

26200 тыс. руб. тыс. руб.