История фондового рынка в России.

ЗаключениеТаким образом, по итогам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:•Фондовый рынок формирует альтернативные источники финансирования различных отраслей и секторов национальной экономики, наряду с бюджетной поддержкой, использованием собственных средств предприятий и привлечением прямого кредитования. Необходимо шире использовать инвестиционные функции фондового рынка, который, являясь реципиентом инвестиционных ресурсов предприятий, формирует долгосрочные финансовые ресурсы экономического роста.•Фондовый рынок уже стал составной частью национальной экономики и именно поэтому, его развитию препятствуют не столько внутренние противоречия как субъекта экономических отношений, сколько нерешенность общеэкономических проблем, в качестве объекта управления государством. Поэтому государству отводится главная роль по укреплению национального фондового рынка в целях обеспечения устойчивости всей национальной экономики страны.•Для преодоления перекосов в развитии отечественного фондового рынка и привлечения долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики необходимо в массовом порядке привлечь на рынок индивидуальных инвесторов. Физические лица обладают значительными ресурсами, однако не спешат вкладывать деньги в ценные бумаги отечественных эмитентов, поскольку считают их неликвидными и низкодоходными. Приоритетным направлением государственной политики становится повышение инвестиционной грамотности широких масс населения для обеспечения инвестиционными ресурсами наиболее перспективные отрасли экономики.•Необходимым условием достижения стабильного экономического роста страны становится концентрация инвестиционных потоков в направлениях технологического развития инновационно-инвестиционного характера. При этом российская экономика нуждается в формировании механизма активного взаимодействия государственного сектора, банков, инвестиционных фондов и фондового рынка для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и выработку долгосрочной стратегий обеспечения высокой отдачи инвестированных средств. Список использованных источниковАналитический сайт «Яндекс котировки». URL: https://news.yandex.ru/quotes/50.htmlАнатолий Вассерман: Санкции — удобный повод для выхода из ВТО. http://politikus.ru/articles/45364-anatoliy-vasserman-sankcii-udobnyy-povod-dlya-vy- hoda-iz-vto.htmlМатвеев Ю.В., Матвеев К.Ю. Инвестиционный процесс и его особенности в России // Фундаментальные исследования. 2017. №8. С. 143 - 146Мильчакова Н. Эффективность фондового рынка: институциональный подход // Вопросы экономики 2013. №7. С 97 - 99НАУФОР. Российский фондовый рынок 2015. События и факты. Москва, 2015. С. 8 - 14; С. 22 - 27; С. 38 - 49Обзор по доходности облигаций Россия 10-летние // Investing. URL: https://ru.investing.com/rates-bonds/russia-10-year-bond-yieldРоссия не пойдёт по пути изоляционизма, ксенофобии и поиска врагов. http://riafan.ru/161626-rossiya-ne-poydet-po-puti-izolyatsionizma-ksenofobii-i-poiska-vragov-putin/РФ может урегулировать в досудебном порядке споры с ЕС в рамках ВТО. http://tass.ru/ekonomika/1828552Сайт Московской биржи. URL: http://moex.comСтратегия по российскому рынку акций на 2017 год. Козырь в рукаве // Управление исследований и аналитики PSBResearch. ПАО «Промсвязьбанк». URL: http://www.psbinvest.ru/upload/files/stocks-ic/2016-12-26%20Strat2017.pdfMICEX . Tradingview.URL: https://ru.tradingview.com/chart/?symbol=MOEX:MICEXINDEXCFRTSI. Tradingview. URL: https://ru.tradingview.com/chart/?symbol=MOEX:RTSIStichele M. V. Potential Risks of Liberalisation of Financial Services in GATS. http://www.somo.nl/html/paginas/pdf/potentialrisksofliberalisation.pdfПриложение 1Изменение характеристик российского финансового рынка в течение 1995-2016 гг.Наименование характеристикПериоды развития рынка1995-1997 гг.1997-2000 гг.2001-2007 гг.2008-2011 гг.2012 г.-н.в.Уровень капитализации (относительно крупных развивающихся рынков в среднем)Ниже среднего; в 1997 г. - высокийОчень низкийВысокийНиже среднегоНизкий; в 2014 г. - очень низкийДинамика рынка акций (рост/снижение)РостСнижениеРостПадение, затем ростСнижениеВолатильность рынка акций (относительно развивающихся рынков в среднем)ВысокаяВысокаяСредняяВысокаяНизкаяЗависимость от иностранных финансовых рынковВысокаяНизкаяВысокая в периоды роста иностранных рынков в периоды их сокращения, низкаяКрайне высокаяНизкаяЗависимость от рынка нефтиНет зависимостиВысокаяВысокаяВысокаяС 2014 г. - высокаяВыполнение функции трансформации сбережений в инвестиции*--++++Стоимость корпоративных облигаций в обращении (относительно крупных развивающихся рынков)НетПрактически нетНизкаяНиже среднейНиже среднейСтавка процента на вторичном рынке корпоративных облигацийНетНетСнижаетсяВысокаяВысокаяВозможность хеджирования рисков на срочном рынке*--+++Роль банковского сектораВедущаяВедущаяИспытывает конкуренцию с небанковским сегментомВедущаяВедущая,усиливаетсяВнутренние институциональные инвесторыФактическиотсутствуютФактическиотсутствуютСлаборазвитыСлаборазвитыСлаборазвитыМодель финансового регулированияПрото-отраслеваяПрото-отраслеваяОтраслеваяЧастичноинтегрированнаяПереход к полностью интегрированной«Узкие» места данного периода развитияВнутренниеинвесторыПосредники (с 1998 г.)Последовательно: инвесторы, посредники, инвесторыЭмитенты (в 2008 г.)Эмитенты (с 2013 г.), инвесторы (с 2014 г.)* - Знак "++" означает, что данная функция выполняется как на рынке облигаций, так и на рынке акций; знак"+" - только на рынке облигаций; знак - функция не выполняетсяПриложение 2Последовательность преодоления основных ограничений развития российского фондового рынкаПериодСторона рынка с наиболее жестким ограничениемС чем было связано наиболее жесткое ограничениеФорма разрешения наиболее жесткого ограничения (дефицита)1992-1993 гг.Финансовые инструментыС отсутствием массовой категории эмитентов ценных бумагВведение в обращение приватизационных чеков («ваучеров»); приватизация1995-1996 гг.Внутренние инвесторыС недостаточностью финансовых ресурсов, поступающих на рынок, что, в условиях устойчивого потока внешних инвестиций, делало его неустойчивымОграничение так и не было преодолено, замена недостаточности спроса другим ограничением произошла вследствие кризиса 1997-1998 гг.1998-2000 гг.Профессиональные финансовые посредникиС неэффективностью технологий и инфраструктуры, ненадежностью посредниковПереход к новой бизнес-модели, основанной на интернет- технологиях, позволившей резко нарастить «пропускную способность»2000-2001 гг.ИнвесторыС недостаточностью финансовых ресурсов, поступающих на рынокЛиквидация «налоговой дискриминации» инвестиций домохозяйств2001-2004 гг.Реципиенты инвестицийС отсутствием интереса к рынку и, соответственно, с нерыночным поведением эмитентовУлучшение инвестиционного климата, повысившее выгодность долгосрочного инвестирования на фоне роста экономики (расширение рынков сбыта, делающее недостаточными существующие мощности и финансовые ресурсы самих предприятий и их холдингов); снижение трансакционных издержек по выходу эмитентов на рынок (в том числе за счет совершенствования регулирования)2006-2007 гг.Посредники (институты рыночной инфраструктуры - биржи, центральный депозитарий и т.д.)С возникновением «пузырей» на рынках финансовых инструментовОграничение было разрешено кризисом 2008 г., ликвидировавшим возникшие «пузыри». Но впоследствии были приняты законы, устранившие данное ограничение на стороне инфраструктуры2008 г. и 2013 г. - н.в.Реципиенты инвестиций, инвесторыС отсутствием интереса к привлечению инвестиций, с одной стороны, и с избыточностью рублевой ликвидности - с другойОграничение не преодолено в настоящее время. Возможная форма разрешения - та же, что была применена в предыдущем случае возникновения аналогичного ограничения, - улучшение инвестиционного климата