Эмитенты на рынке уенных бумаг

Риск эмитента – влекущий за собой невозможность полностью разместить займ в силу отсутствия достаточного уровня ликвидности на рынке.
Рыночный риск, выражающийся в низкой ликвидности и активности на рынке ценных бумаг, в силу чего для привлечения средств эмитенту необходимо давать существенную премию к рыночным ставкам.
Так размещение лизинговой компании МСБ-Лизинг в форме биржевых облигаций предусматривает купонную ставку на уровне 15-17% годовых, при возможностях кредитования данного эмитента на уровне 12-13% годовых..
Таким образом в качестве основного негативного момента для эмитента можно отметить недостаточный уровень рыночной ликвидности.
Для преодоления данной проблемы целесообразно привлекать средства населения.
В целом, на банковских депозитах населения сосредоточено порядка 17,3 трлн. рублей, еще не менее 4 трлн. рублей у граждан в виде наличных средств. И в перспективе некоторая часть этих средств будет перенаправлена в ценные бумаги страны. Алексей Тимофеев, председатель правления НАУФОР, ожидает, что через пять лет на индивидуальных инвестиционных счетах скопится в общей сложности 1 трлн рублей.
Аналитики «Альфа-Банка» устанавливают следующие ориентиры по развитию индивидуального инвестирования:
долгосрочный целевой показатель по инвестициям физлиц более 5% ВВП или более 50% к депозитам банков (около 12 трлн руб.);
среднесрочный показатель - 10% к депозитам состоятельных вкладчиков (46% от 21 трлн руб.) или около 1 трлн руб.;
увеличение числа пользователей инвестиционных услуг до 1 млн чел.
Однако перевод средств с вкладов в рискованные инструменты рынка ценных бумаг не будет быстрым, и предстоит изменить устоявшиеся предпочтения граждан в направлениях инвестирования, которые весьма консервативны.
Структура индивидуального инвестиционного фонда предполагает даже при пассивном инвестировании получать дополнительный доход в виде возврата части уплаченного налога на доходы физических лиц (рис. 10).
Используя схему по получению налогового вычета на средства направляемые на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС типа А) возможно путем подачи в налоговые органы возместить часть уплаченного НДФЛ в отчётном периоде – в результате будет формироваться доходность эквивалентная 13% годовых.



+13%


+13% +13% Перечисления 1 года Перечисления 2 года Перечисления 3 года 1 год 2 год 3 год 4 год Рисунок 10 - Схема формирования минимальной доходности средств при пассивной стратегии инвестирования посредством индивидуального инвестиционного счёта
В результате чего, простое инвестирование средств физических лиц в облигации позволяет получить доход гораздо выше дохода, по депозитам (рис. 11)

Рисунок 11 - Сопоставление доходов от депозитов с доходами от корпоративных облигаций с учетом использования ИИС
Что позволит при сохранении доходности инвестирования средств для физических лиц получить дополнительную ликвидность эмитентам по приемлемой стоимости.
Заключение

Проведенное исследование эмитентов и их деятельности на рынке ценных бумаг позволяют сформулировать следующие основные выводы.
Привлечение средств посредством выпуска ценных бумаг занимает существенную долю в источниках финансирования предприятий России.
Разнообразие видов и стандартные условия эмиссии и параметров ценных бумаг делают их удобным инструментом как для привлечения средств, так и для инвестирования средств.
Главным критерием при выходе на рынок ценных бумаг выступает открытость компании и достаточный уровень ликвидности на рынке.
Текущее состояние рынка ценных бумаг страны оценивается как удовлетворительное, рынок находится в стадии поступательного роста, поступательный рост и проблемы экономики в целом сказываются на финансовом состоянии эмитентов ценных бумаг, и выражается в росте количества облигаций в дефолтном и пред дефолтном состоянии, однако это пока не сказывается на качественных показателях рынка.
Отсутствие в стране достаточно длинных ресурсов приводит к нехватке средств предприятиям для реализации планов долгосрочного развития.
Так же необходимо отметить продолжение консолидации промышленности России, укрупнение и консолидация холдингов, в том числе с государственным участием, что сокращает список потенциальных эмитентов на рынке ценных бумаг.
В качестве перспектив развития рынка корпоративных облигаций можно выделить привлечение средств населения на фондовый рынок в целом и рынок корпоративных облигаций в частности посредством введения института индивидуальных инвестиционных счетов. Совокупность реализуемых мероприятий позволит насытить рынок дополнительной ликвидностью и привлечь дополнительных эмитентов, что в целом оживит рынок.
Таким образом, полагаем что цели исследования достигнуты, однако выявленные в ходе исследования вопросы касательно деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг требуют дальнейшего исследования.
Список использованных источников

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ, www.consultant.ru
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ, www.consultant.ru
«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П) (ред. от 03.08.2017), www.consultant.ru
Асаул А. Н. Рынок ценных бумаг: учебник – Кызыл: ТывГУ, 2015. - С.50
Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент финансирования реальной экономики //Рынок ценных бумаг. – 2015. – №. 12. - С. 18.
Анесянц, С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: Учебное пособие.– М.: Финансы и статистика, 2015. – С.87.
Басов А. И.Рынок ценных бумаг //М.:Финансы и статистика. - 2015.- С.82
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. –С.89
Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс [пер. с англ, научное редактирование Н. Н. Барышниковой]. – М.: Олимп—Бизнес, 2009. – 1008 с.
Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов [Текст]: учебное пособие / Ричард Брейли, Стюарт Майерс; [пер. с англ, науч. ред. Н. Н. Барышниковой]. - 2-е изд. - Москва : ОЛИМП-БИЗНЕС, 2004. - 1087 с.
Гохан Патрик, А. Слияние, поглощения и реструктуризация компаний / А. Гохан Патрик. – М.: Альпина Паблиширз, 2010. – 741 с.
Едронова В. Н.Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие.М. : Магистр, 2014. -С.135
Ивасенко А. Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования : учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. - М. : Кнорус, 2015. – С.72.

Ивашковская, И. В. Финансовая архитектура компаний. Сравнительные исследования на развитых и развивающихся рынках [Электронный ресурс] : монография / И. В. Ивашковская, А. Н. Степанова, М. С. Кокорева ; под науч. ред. И. В. Ивашковской. - Москва : ИНФРА-М, 2015. - 238 с
Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний : (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала) [Электронный ресурс] : монография / [И. В. Ивашковская [и др.] ; под науч. ред. И. В. Ивашковской]. - Москва : ИНФРА-М, 2011. - 281 с
Корпоративные финансы [Электронный ресурс]: учебное пособие / А. С. Кокин [и др.]. - Москва : РИОР: ИНФРА-М, 2016. - 369 с.
Кулагин М. И. Избранные труды. – М: Статут (в серии «Классика российской цивилистики»), 1997. – 330 с
Кулагин М. И. Предпринимательство и право: опыт Запада. – Москва: Дело, 1992. – 144 с
Леонтьев, В. Е. Корпоративные финансы [Текст] : учебник для академического бакалавриата : для студентов вузов, обучающихся по экономическим направлениям и специальностям / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская ; С.-Петерб. гос. экон. ун-т. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юрайт, 2016. - 331 с.
Лопатников, Л. И. Экономико- математический словарь: Словарь современной экономической науки / Л. И. Лопатников. М.: Дело, 2003. - 520 с.
Никитина, Н. В. Корпоративные финансы [Текст]: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальности "Финансы и кредит" / Н. В. Никитина, В. В. Янов. - 3-е изд., стер. - Москва: КноРус, 2014. - 509 с.
Никитушкина, И. В. Корпоративные финансы [Текст]: учебник для академического бакалавриата : для студентов вузов, обучающихся по экономическим направлениям и специальностям / И. В. Никитушкина, С. Г. Макарова, С. С. Студников ; под общ. ред. И. В. Никитушкиной ; Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва :Юрайт, 2015. - 521 с
Сафиулина Е.С. диссертация на тему «Формирование внутренних источников финансирования в холдингах», Москва, 2015
Тарасевич, Л. С. Теория корпоративных финансов [Текст]: учеб. для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Л. С. Тарасевич, П. И. Гребенщиков, А. И. Леусский ; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов (ФИНЕК). - Москва : Высшее образование, 2008. - 237 с.
Хоменко Е.Г., Правовое регулирование рынка ценных бумаг. - М., Юристъ,2017.-С.61.
Данные ресурса Сbonds, www.cbonds.ru
Данные Банка России, www.cbr.ru
Данные ресурса Русбондс, www.rusbonds.ru
Данные Московской биржи, www.moex.ru


Приложение 1

Количество обращающихся выпусков акций и облигаций на Московской бирже (ценные бумаги/эмитенты)
Листинг Акции Облигации Обли- гации Муни- ципаль- ных образо- ваний Обли- гации Субъек- тов Федера- ции Евро- обли- гации РФ Обли- гации феде- раль- ного займа (ОФЗ) Ипотеч- ные серти- фикаты Инвес- тицион- ные паи Ценные бумаги иностранных эмитентов Итого ао ап Итого акции Корпора- тивные Бирже- вые Итого акции облига- ции инвес- тицион- ные паи депо- зитар- ные распис- ки Первый уровень 43/43 7/7 50/44 95/28 143/35 238/53 6/3 83/30 13/1 42/1 0/0 2/2 3/3 9/1 11/3 5/5 463/131 Второй уровень 29/29 2/2 31/29 80/43 186/56 266/86 5/3 26/15 0/0 0/0 0/0 14/9 0/0 0/0 0/0 0/0 342/136 Всего по КС 72/72 9/9 81/73 175/70 329/83 504/130 11/6 109/45 13/1 42/1 0/0 16/11 3/3 9/1 11/3 5/5 805/252 Третий уровень 150/150 48/48 198/153 250/136 409/147 659/247 0/0 5/4 0/0 0/0 8/8 100/50 1/1 81/24 4/1 4/4 1063/468 Всего 222/222 57/57 279/224 425/191 738/203 1163/331 11/6 114/46 13/1 42/1 8/8 116/56 4/4 90/25 15/3 9/9 1868/652
-

Инструменты рынка ценных бумаг : учебное пособие / А. А. Гонов, А. В. Луценко, М. А. Медведева. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2015. — 156 с.
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ, www.consultant.ru
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ, www.consultant.ru
Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"

Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»
Данные Московской биржи, www.moex.ru
Данные Московской биржи, www.moex.ru
Данные Московской биржи, www.moex.ru, собственные расчеты
Данные ресурса Сbonds, www.cbonds.ru
Данные Банка России, www.cbr.ru
Данные ресурса Сbonds, www.cbonds.ru
Составлено автором
Данные банка России, www.cbr.ru
Данные ресурса Русбондс, www.rusbonds.ru
Данные ресурса Русбондс, www.rusbonds.ru
Данные ресурса Русбондс, www.rusbonds.ru
Данные ресурса Русбондс, www.rusbonds.ru
Данные компании МСБ-Лизинг, www.msb-leasing.ru
Данные Госкомстата России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.gks.ru
По итогам международной конференции "Тенденции развития финансового сектора", 08 декабря 2014. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.naufor.ru/tree.asp?n=11277









2