Валютная политика в современной Росии

«Слабость» рубля отражает не столько дефекты денежной политики, сколько долговременные структурные слабости российской экономики.
Положительные и отрицательные эффекты «слабого» рубля (или понижающегося курса) представлены в Таблице .
Таблица 1
Положительные и отрицательные эффекты «слабого» рубля (или понижающегося курса)
Положительные эффекты «слабого» рубля (или понижающегося курса)
в определенной мере «легковесный рубль» стимулирует отрасли-экспортеры к инвестированию своих избыточных доходов в обрабатывающие сектора и сферу торговли, активы которых стоят достаточно дешево. Масштабы относительно избыточных доходов экспортного сектора в 2000–2002 годах мы оцениваем в 8–15 млрд. долл., что составляет около 15–24% доходов экспортно-ориентированного сектора (с учетом скрытых экспортных сверхприбылей). Банковская система не справляется в должной мере с функцией межотраслевого перетока капитала, и он движется по каналам межкорпоративных слияний и поглощении, или питает отток капитала за границу;
облегчает Банку России возможность накапливать золотовалютные резервы, и, тем самым, обеспечивает денежным властям обслуживание внешнего долга. Отрицательные эффекты «слабого» рубля (или понижающегося курса)
стимулирование инфляции; ограничение доходов населения (в долларовом выражении) и относительное ухудшение качества импортируемых потребительских товаров, торможение процесса сближения уровня потребления россиян с западными стандартами;
удорожание импорта оборудования, что может сдерживать модернизацию российской экономики; повышение предпочтительности инвестиций в долларовые активы, по сравнению с рублевыми, что поддерживает отток капитала и долларизацию экономики; относительное увеличение долгового бремени государства и частного сектора по сравнению с доходами, «зарабатываемыми» на внутреннем рынке. Переход к политике «сильного рубля», напротив, должен сдерживать инфляцию (как это было после перехода к политике валютного коридора), стимулировать рост импорта, и, в конечном счете, уровня и качества потребления населения. Сильный рубль является одним из факторов повышения предпочтительности инвестиций в рублевые активы по сравнению с долларовыми, и, тем самым, способствует дедолларизации российской экономики и ослаблению оттока капитала.
Выбор между двумя вариантами валютной политики, или, точнее, поиск равновесной траектории укрепления рубля, определяется тем, как долго удастся сохранить баланс интересов между экспортерами, государством (с его потребностями в валюте для обслуживания внешнего долга), и предприятиями обрабатывающих секторов, ориентированных на защиту внутреннего рынка от конкуренции.
В настоящее время наблюдается тенденция к изменению приоритетов валютной политики, повороту в сторону стабильного, или даже укрепляющегося номинального курса, с целью ограничения денежного предложения и подавления инфляции.






СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Белов С. Рубль в мировых масштабах // Российская газета - Центральный выпуск.- 25 апреля 2010.- №4691
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год // Материалы Центрального Банка России за 2009 год
Перекрестова Л.В., Романенко Н.М. Сазонов С.П. Финансы и кредит. М.: «Академия», 2009, 428 с.
Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ. Издание перераб. и доп..- М.: «Контур», 2010.- 447 с., с.324
Что такое девальвация рубля и какие могут быть последствия? // Мировой кризис.- 12 марта 2010
Щербакова С. Я. Валютное регулирование. Москва: «Дрофа».-2010.- 318 с.

Щербакова С. Я. Валютное регулирование. Москва: «Дрофа».-2010.- 318 с., с. 31
Белов С. Рубль в мировых масштабах // Российская газета - Центральный выпуск.- 25 апреля 2010.- №4691
Перекрестова Л.В., Романенко Н.М. Сазонов С.П. Финансы и кредит. М.: «Академия», 2009, 428 с., с. 149-151
Что такое девальвация рубля и какие могут быть последствия? // Мировой кризис.- 12 марта 2010
Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ. Издание перераб. и доп..- М.: «Контур», 2010.- 447 с., с.324
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год // Материалы Центрального Банка России за 2009 год












11