Источники формирования и структура финансовых ресурсов корпораций, их использование в условиях рынка

Глава 3. Некоторые направления развития предприятия за счет формирования рациональной структуры финансовых ресурсовОцениваемая фирма ООО «Рамфуд» на текущий момент уверенно и активно развивается, хотя темпы роста и не отличаются какой-то особо выдающейся динамикой.В этом случае принципиально важно стратегическое планирование и постановка целей, от которых будет зависеть и направленность развития предприятия, финансовая политика и структура капитала.В рамках классического анализа считается, что использование заемных средств приводит к тому что насчёт несколько снижающейся устойчивости предприятияудаётся нарастить его прибыльность.Однако оценивая наше предприятие мы определили, что уровень займов уже достаточно высок, несмотря на то что эти законы достаточно надежная. Кроме того, предприятие имеет существенный запас резерва в виде большого объёма нераспределённой прибыли.Тем не менее, для того чтобы определить потенциал роста прибыльности и увеличение рискованности привлечение займов оценимсоотношение собственного и заемного капитала используя эффект финансового рычага. Эфр = ЭФЛ = (1-0,2)*(21,62-18)* 1,5 = 4,34%На текущий момент активное использование займов позволяет увеличить себестоимость собственного капитала на 4,34%.Это говорит о том, что заемный капитал уже эффективно используется и увеличивает прибыль предприятия. Дифференциал финансового рычага, то есть разница между тем что предприятие зарабатывают на кредитах и тем что платит за кредит, составляет всего 3,62%. А это говорит нам о том, что достаточно небольшие изменения условий деятельности может привести к получению убытков вместо прибыли, что позволяет оценить дальнейшее наращиваниеобъем заемных средств достаточно опасное. Увеличение объёма заемных средств будет сопровождаться снижением надежности этих займов для кредитора, который увеличит проценты по кредитам, а этоещё больше снизит дифференциал финансового рычага.Но, при этом предприятии имеет значительные резервы нераспределенной прибыли, которая составила 37,6% от общего объема собственных средств предприятия. Фактически предприятие имеет большой запас высоколиквидных активов, которая может инвестировать в своё собственное развитие. Более того, эти активы необходимо инвестировать для того, чтобы они приносили дополнительной прибыли, они были заморожены в виде высоколиквидных, но не приносящих доход активов. При этом необходимо понимать, что несмотря на то что имеется возможность вывестиНераспределенную прибыль и передайте их владельцам предприятий, а также развитие приведёт отрицательные последствия. Так, в частности, резко, на 37,5%, снизится размер собственного капитала предприятия. Это тут же резко ухудшает показатели стабильности, устойчивости и надежности капитала, что изменить оценку предприятие кредиторами и партнерами. Это, в свою очередь, может резко ухудшиться дифференциал финансового рычага, и даже сделать его отрицательным. В случае если накопленный резерв нераспределённой прибыли будет инвестирован в основную деятельность мы можем рассчитывать, что он принесет дополнительный рост прибыли, а значит – рентабельности фирмы и впоследствии самого собственного капитала. Проблема оптимизации капитала предприятия является одной из главных в процессе управления им. Именно от соотношения заемного и собственного капитала и источников его образования зависит прибыльность и успех компании. Основной задачей компании является увеличение дохода владельцев т.е. акционеров. Таким образом, одним из критериев нахождения оптимальной структуры является максимизация рыночной стоимости компании. А также минимизация цены капитала и снижение рисков.Если же, наоборот, накопленный нераспределённая прибыль инвестиционного развития предприятия, предприятие дополнительные рост прибыли, повысить рентабельность и устойчивость предприятия.К эффективного использования капитала, формирование рациональной структуры источников средств предприятия, является одним из важнейших направлений повышения эффективности деятельности предприятия. Ключевым здесь является соотношение собственного и заемного капитала, которая определяет основные показатели формирования и использования капитала.В целом анализируемое предприятие является достаточно надежным и устойчивым. Тем не менее, существуют некоторые сложности его функционирования и будущем развитии.В частности, некоторые вопросы вызывает размер коэффициента маневренности собственного капитала, составляющие порядка 20%. Такое небольшое значение говорит о том, что значительную долю в составе средств предприятия составляют активов с низкой ликвидностью, что не является положительным фактором для предприятия, работающего в первую очередь на потребительском рынке.Кроме того, соотношения заемных и собственных средств находится на уровне примерно равным 1,5. Этот показатель фактически является пограничным, и даже небольшое увеличение объёма займов может оказать существенное влияние на устойчивость предприятия, потому что потенциал роста прибыли за счет использования заемных средств использованы практически полностью. При этом доля заемных средств стоимость активов предприятия постепенно снижается, также как улучшается структура заемного капитала в пользу увеличения объема долгосрочных займов снижение доли краткосрочных активов. То есть предприятий наращивает объем этих видов займов, которое позволяет сформировать долгосрочные активы предприятия. В целом, проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации:- значения показателей, характеризующих надежность и устойчивость предприятия, находятся практически на границе безопасного уровня. Все это вынуждает нас предостеречь предприятия от дальнейшего наращивания прибыльности за счет роста объема займов. Вполне вероятно, что кредитная способность предприятия если не полностью исчерпана, то находится на уровне близком к этому. Значение дифференциала финансового рычага 3,62% также говорит о том, что даже незначительные колебания рентабельности активов могут сделать эффект финансового рычага отрицательным, со всеми сопутствующими негативными эффектами, в первую очередь – изменением отношения кредиторов к предприятию.- При этом показатели ликвидности и рентабельности находятся на достаточно высоком уровне, что позволяет рассчитывать на рост устойчивости предприятия. - Предприятие имеет значительный запас высоколиквидных собственных средств в виде нераспределенной прибыли, 37,6% от общего объема собственных средств, что безусловно является фактором, повышающим устойчивость и надежность предприятия. Однако этот же запас активов может быть использован для инвестирования в развитие предприятия, наращивание его производственных активов, то ест имеет место значительный потенциал наращивания объемом производства, а значит и показателей прибыльности предприятия за свет этого резерва внутреннего финансирования, не прибегая к дальнейшим заимствованиям. Именно такое направление дальнейшего развития предприятия нам представляется наиболее перспективным.Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования собственного и заемного капитала, повысить деловую активность предприятия и в конечном итоге добиться увеличения прибыльности фирмы.ЗаключениеЦелью исследования было описание теоретических подходов к структуре источников средств предприятия и ее практической реализацииОценка структуры капитала предприятия представляет собой целенаправленную систему оценки соотношения межу собой источников формирования капитала предприятия с учетом множества разнообразных факторов, способных повлиять на нее, в том числе временного фактора. То есть, можно говорить о том, что оценка структуры капитала - это, экономически обоснованная оценка капитала фирмы. Любые капитальные инвестиции в компанию делаются только с дальним прицелом на возврат средств с прибылью. Так как между вложениями и доходами в бизнесе проходит довольно много времени, для определения реальной стоимости компании специалист анализирует ее деятельность на длительном отрезке. При этом важнейшие вопросы, стоящие перед инвестором – возможная прибыльность капиталовложений и их рискованной, могут быть оценены с помощью анализа структуры капитала предприятия.Капитал формируется в соответствии с вполне конкретными принципами. Основная задача при формировании ту или иную структура капитала предприятия — это эффективное использование капитала, причём эффективное использование именно в целях, установленных для самого предприятия. То есть структура капитала предприятия формируется не просто так, а именно в соответствии с целями и задачами, стоящими перед фирмой.Оценка формирования источников средств предприятия является важнейшей задачей, которая определяет устойчивость предприятия, потенциалом роста его прибыль, надежные инвестиции предприятия и потенциальную возможность нарастить прибыли фирмы за счет использования различных источников средств предприятия. Фактически оценивая структура источников средств предприятия мы определяем состояние самой фирмы.Очевидно, что инвестиции предприятия осуществляется для того, чтобы в будущем получить прибыль от них. Однако зачастую значительно временной разрыв между инвестированием средств и их возврата в виде прибыли. Эффективность инвестирования в течение срока жизни предприятия определяется в первую очередь больше анализа структуры источников средств предприятияи эффективности их использования.Формирование источников средств предприятия осуществляется в соответствии главным требованием, которым является эффективное использование капитала для наращивания прибыли предприятия. При этом необходимо понимать, что эффективность определяется в соответствии с целями предприятия, которые устанавливаются её руководством и владельцами. Это значит, что структура капитала предприятия должна соответствовать установленным целям и задачам.Важнейшими составляющими капитал предприятия является собственным и заемным капиталом.При этом собственный капитал является базой, основой обеспечивающие стабильность предприятия, а заемный капитал позволяет наращивать объем прибыли.Оцени на предприятии является надежным, стабильной и устойчивой. Основные особенности предприятий является то, чтоза время деятельности накопился большой объём распределенных финансовых ресурсов, которая составляет 37,6% от общего объема собственного капитала предприятия. Это обеспечивает предприятию большие запасы лесных ресурсов, которые можно использоватьдля развития.Структура капитала предприятия позволяет оценивать его как устойчивое,эффективная и надежная. Однако имеется место и национальная проблемные места, одной из которых является значительный объем привлеченных заемных. С другой стороны, структурой и займов постепенно улучшается, несмотря на то что их размер всё равно говорит о том, что случилось с предприятия может быть дополнительно повышена. Кроме того, высокий уровень заемного капитала привел к тому, что анализ финансового рычага показывает, что ты мне ещё наращивание заимствования уже становится достаточно опасным для стабильности предприятия. Эффект финансового рычага дополнительно увеличивает эффективность использования собственных средств предприятия на 4,34%, потому что дифференциал становится равен всего лишь 3,62%. Это говорит нам о том, что дальнейшее развитие предприятия необходимо ориентировать в первую очередь на использование собственных источников формирования средств предприятия. Список использованной литературыКонституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30 декабря 2008 г. № 6-ФКЗ, от 30 декабря 2008 г. № 7-ФКЗ, от 5 февраля 2014 г. № 2-ФКЗ, от 21 июля 2014 г. № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. – 2014. – № 31.Налоговый кодекс РФ. Часть первая / Федеральный закон РФ от 31 июля 1998 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. – № 31. – Ст. 3824.Абрамова М.А. Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика: учебник / под. ред. М.А. Абрамовой, Л.И. Гончаренко, Е.В. Маркиной. - М.: Юрайт- Издат, 2015. - 551с.Александрова О.А., Ярашева А.В. Влияние экономических ожиданий на финансовое поведение российского населения // Вопросы статистики. 2016. № 5. С. 70–79Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса / Аликаева М.В. // Финансы. - 2015. - №5. - С.12-14Белов В.А. Финансово-правовые институты зарубежных стран: учебное пособие / В.А. Белов. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 299с.Брусов П. Н., Филатова Т. В. От Модильяни – Миллера к общей теории стоимости и структуры капитала компании // Финансы и кредит. 2011 № 3Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2015. – 172 с.Глаженков Г. Основные методические подходы к оценке объектов недвижимости на региональном уровне. СПб., 2008.Григорьев В.В., ОстровкинИ.М. Оценка предприятий. М. : ИНФРА-М, 2015. – 528 сГубин В.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. = М.:ИД «ФОРУМ»: ИНФА-М, 2006. – 336С.Закирова Д.Ф., Закирова Э.Ф. «Оценка влияния экономических санкций на экономику РФ» Актуальные проблемы экономики и права, 2018 №1, стр. 19-32КогденкоВ.Г. Корпоративная финансовая политика [Электронный ресурс] : монография / В.Г. Когденко. — Электрон. текстовые данные. — М. :ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 614 c. — 978-5-238-02515-5. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/66271.htmКобелева, И. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций / И. В. Кобелева, Н. С. Ивашина : учеб. пособие. – М. : ИНФРА–М, 2015. – 256 с.Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 24Куприянова, Л. М. Финансовый анализ : учеб. пособие [Электронный ресурс] / Л. М. Куприянова. – М. : ИНФРА–М, 2015. – 157 с. – Режим доступа: http://www.znanium.com.Никитина Н.В. Корпоративные финансы. Конспект лекций (конспект лекций) учебное пособие/Никитина Н.В., Кнорус, 2015. – 152с.Обзор современных исследований динамической компромиссной теории структуры капитала, БурхановаА.А.идр, // Корпоративные Финансы, №3 (23) 2012, с 70-86Основы оценки стоимости имущества: Учебник / под ред. М.А. Федотовой, Т.В. Тазихиной. — М.: Кнорус, 2011Рид Стэнли Фостер, Лажу Александра Рид. Искусство слияний и поглощений /Пер. с англ. – М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004. – 958 сРутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса – М.: «Маросейка», 2017, 448 с.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2015. – 688сСиманенкоН.Н. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: УчебникН.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - (Магистратура)., (Гриф)/Симоненко Н.Н., Симоненко В.Н., Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 512с.Угнич, Е. А. Развитие сферы высоких технологий: роль венчурной экосистемы Е. А. Угнич // Государственное управление. Электронный вестник. ― 2016. ― № 54.Царев В.В. Оценка стоимости бизнеса: теория и методология: учебное пособие для вузов / В.В. Царев, А.А. Кантарович. – М.: ЮНИТИ, 2007. – 575с.Федотова М.А. Корпоративные финансы (бакалавриат и магистратура) учебник/ ЭскиндаровМ.А. под ред., Федотова М.А. под ред. и др., Кнорус, 2016. – 480сФинансы : учебник / В. А. Слепов, А. Ф. Арсланов, В. К. Бурлачков [и др.] ; 4-е изд., перераб. и доп. – М. : Магистр ; ИНФРА–М, 2015. – 336 с.Финансы организаций (предприятий) : учебник / Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай, В. С. Гроссу. – М. : ИНФРА-М, 2015. – 528 сЧеботарев Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) – М.: «Дашков и Ко», 2009, 256 сШереметА.Д., СайфулинР.С., НегашевЕ.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 574 с.Экономика предприятия: Учебник. / Под редакцией профессора О.И. Волкова. – 5-е издание, перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 520 с.