Инвестиционный анализ

Внутренняя норма доходности (36,12%) выше требуемой нормы доходности (10,0%). Простой срок окупаемости проекта составляет 5,49 года, а дисконтированный срок окупаемости составляет 7,34 года. Таблица 14Итоговые расчеты платежных потоков с учетом инфляцииГодПри модернизацииБез модернизацииПотоки платежей, характеризующие проект  Поток платежей при изменении основного и оборотного капитала (руб.)Потоки платежей от производственной деятельности (руб.)Итоговый поток платежей (руб.)Поток платежей при изменении основного и оборотного капитала (руб.)Потоки платежей от производственной деятельности (руб.)Итоговый поток платежей (руб.)123456780-67400000-6740000000-7940000115651033260353482545-79110627750295512110459442-10893639409063831970-135864706860318826411368343-13366146584164524755-161935842724337176917529774-17449355545725380079-1930001004659360310825189855-21573766788456463108-2300141197660324557841324206-25127179155267664255-2741131427674327706454997557-32589094748869148995-3266521701787267690578494218-4020331132504010923007-38924120284391701515109207719-4955971321993512724338-4638002417680539471144609341029807021563663618617338910649628814797673109141193513. Оценка рисков инвестиционного проектаУправление рисками должно осуществляться на всех стадиях реализации проекта и рассматриваться с точки зрения его основных составляющих: своевременного окончания реализации проекта, его соответствия запланированной стоимости и соответствия ожидаемому качеству. Причем чем раньше выявляются возможные риски, тем дешевле они обходятся предпринимателю с финансовой точки зрения, тем легче найти пути их минимизации. Ранняя идентификация риска позволяет перестроить проект, по возможности исключив негативные факторы либо снизив уровень их отрицательного воздействия. На более поздних стадиях реализации проекта, когда уже вложена значительная часть финансовых средств, и он уже практически реализуется, снизить уровень риска значительно сложнее.Поэтому одна и важнейших задач реализации инвестиционных проектов – разработка системы управления рисками и ее последовательная реализация [15, c.593].Основными компонентами управления рисками инвестиционных проектов являются: 1) идентификация риска, предполагающая всесторонний анализ проекта для определения источника риска; 2) оценка риска с точки зрения вероятности наступления и значимости негативных последствий, возможности их контроля; 3) разработка стратегии, включающей ответные меры на риск; 4) контроль ответных мер на риск, предполагающий мониторинг среды реализации инвестиционного проекта и управление изменениями [30, c.104].Идентификация риска начинается на этапе планирования инвестиционного проекта и заключается в выявлении всех возможных рисков на всех этапах его реализации. Поскольку риски могут иметь различных характер и источник происхождения, важно, чтобы в этом процессе были задействованы все ключевые участники проекта: инженеры, технологи, юристы, маркетологи, специалисты в области IT-технологий, администраторы и прочие. Список возможных рисков нельзя ограничивать, мотивируя это их незначительностью или маловероятностью. Позже, на стадии оценки риска, необоснованные риски будут выявлены и отброшены как несущественные [28, c.147].В таблице 2.1 представлен схематический подход к идентификации рисков, основанный на учете возможных источников неблагоприятных событий.Таблица 16Структура рисков инвестиционного проекта№ п/пРискиВозможное проявление риска1. Внешние рискиРынок, неопределенный уровень спроса на продукциюПогодные условияНормы, технологические требования, которые могут корректироваться в процессе реализации проектаДействия конкурентовПоставщики и субподрядчики, степень их влияния на проектЗаказчики, возможность установления долгосрочных партнерских отношений2. Технические рискиТребования к производственному процессуТехнологии, возможность их соблюдения с минимальными отклонениямиСложность и интерфейсыКачество полученного результата с точки зрения установленных требованийСвоевременность результатов и их надежность3. Риски, связанные с управлением инвестиционным проектомПланирование проектаОценка проектаКонтроль реализации проектаСвязь внутри проекта и за его пределами4. Риски, связанные с компаниейОграниченные трудовые и материальные ресурсыФинансовые ресурсыПриоритеты одновременно реализуемых проектовПри формировании перечня рисков следует учитывать предыдущий опыт компании, проблемы, с которыми столкнулись ранее реализуемые проекты.Оценку рисков проекта представим с помощью анализа чувствительности инвестиционного проекта. Для вычисления воспользуемся пакетом MSExcel. Данные представим в таблице 17.Таблица 17Анализ чувствительности инвестиционного проектаЦена единицы продукцииИзменение ценыIRRNPVИзменение NPV595-30%17,43407030,1510,5680-20%17,473567977,6315,72765-10%17,553161292,322,538500%17,623083285,2093510%17,73237449,465102020%17,783632418,2917,81110530%17,854162866,6835,014Наглядно влияние цены на внутреннюю норму доходности представим на рисунке 1. Рисунок 1 – Влияние цены на внутреннюю норму доходностиВлияние цены на чистый дисконтированный доход представим на рисунке 2. Рисунок 2 – Влияние цены на чистый дисконтированный доходВ нашем случае критичной переменной является цена единицы продукции, т.к. график для этой переменной имеет большой наклон. Это говорит о том, что нужно более внимательно отнестись к формированию цены на товар, чтобы избежать высокого риска.ЗаключениеТаким образом, в результате произведенных расчетов были сделаны следующие выводы. В 0-й год ожидается снижение потоков в размере 6 740 000 руб., а начиная с 1-го года модернизации оборудования, денежный поток предприятия становится выше, что позволяет сделать вывод о возможности реализации проекта по модернизации оборудования. Чистый дисконтированный доход проекта составляет 3 083 385,20 руб., индекс доходности составляет 145,75%. Поскольку чистый дисконтированный доход >0, а индекс доходности выше 100%, можно сделать вывод о возможности реализации проекта. Внутренняя норма доходности (17,62%) выше требуемой нормы доходности (10,0%). Простой срок окупаемости проекта составляет 5,71 года, а дисконтированный срок окупаемости составляет 7,56 лет. Аналогично денежным потокам без учета инфляции, потоки платежей, характеризующие проект, принимают положительное значение, что приводит к выводу о том, что при учете фактора инфляции проект модернизации оборудования также выгоден с инвестиционной точки зрения. Чистый дисконтированный доход проекта с учетом инфляции составляет 23 357 387,72 руб., индекс доходности составляет 394,17%. Поскольку чистый дисконтированный доход >0, а индекс доходности выше 100%, можно сделать вывод о возможности реализации проекта. Внутренняя норма доходности (36,12%) выше требуемой нормы доходности (10,0%). Простой срок окупаемости проекта составляет 5,49 года, а дисконтированный срок окупаемости составляет 7,34 года. Изменение цены оказывает влияние на внутреннюю норму доходности и чистый дисконтированный доход. Так, при снижении цены на 30% чистый дисконтированный доход увеличивается на 10,5%, а при увеличении цены на 30% – увеличивается на 35,01%. Список использованных источниковАкмаева Р. И. Экономика организаций (предприятий) : учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. – М. ; Берлин : Директ–Медиа, 2018. – 579 с. Баскакова О. В. Экономика предприятия (организации) : учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 370 с. Богомолова Е. А. Риски в управлении инвестиционными проектами / Е. А. Богомолова // Вестник университета. – 2019. – №1. – С. 145–150. Добрина Н. А. Менеджмент: основы теории и деловой практикум: учебное пособие / Н. А. Добрина, Ю. В. Щербакова. – М.: Альфа-М, ИНФРА-М, 2017. – 288 с. Друкер П. Задачи менеджмента в XXI веке / П. Друкер. – М.: Вильямс, 2018. – 296 с. Ермишина А. В. Экономика фирмы : учебник / А. В. Ермишина. – РнД : Изд-во Южного федерального университета, 2018. – 357 с. Инвестиционное развитие: экономика, интеллектуальные ресурсы, управление знаниями / Под ред. Б. З. Мильнера. – М.: ИНФРА-М, 2018. – 624 с. Кондратьева В. И. Теория и практика проектного управления / В. И. Кондратьева, И. В. Речицкая. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2018. – 349 с.Корпоративные финансы: учебник / коллектив авторов; под ред. Е. И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2018. – 318 сКостецкий Н. Ф. Выбор эффективных вариантов инвестиций в инвестиционные проекты / Н. Ф. Костецкий. – М.: МАКС Пресс, 2018. – 218 с. Незговорова Д. М. Риски на этапе разработки инвестиционных проектов / Д. М. Незговорова // Аллея науки. – 2019. Т. 4. – №1 (28). – С. 592–595. Переверзев М. П. Менеджмент: учебник. – 2-е изд.,доп. и перераб. / М. П. Переверзев, Н. А. Шайденко, Л. Е. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 330 с. Петруненков А. А. Организация разработки нового товара / А. А. Петруненков. – М.: Монолит, 2019. – 288 с. Построение бизнес-моделей: Настольная книга стратега и новатора / А. Остельвальдер, И. Пинье; Пер. с англ. – 7-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2019. – 288 с. Розанова Н. М. Экономика для менеджеров: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н. М. Розанова. – М.: Юрайт, 2017. – 234 с. Соколова А. П. Управление рисками инвестиционных проектов / А. П. Соколова, Д. В. Бондарева // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2019. – №5-3. – С. 148–157. Теория менеджмента: учебник / Под ред. Л. С. Леонтьевой. – М.: Юрайт, 2017. – 287 с. Федорович В. О. Экономика организаций : практикум / В. О. Федорович, Н. В. Конципко. – 2-e изд. – М.: Проспект, 2017. – 144 с. Харинский А. MBA без воды / А. Харинский. – Спб.:Питер, 2017. – 318 с. Шкурко В. Е. Управление рисками проекта: учебное пособие для вузов / В. Е. Шкурко; под науч. ред. А. В. Гребенкина. – 2-е изд. – М.: Юрайт, 2017. – 182 с. Экономика предприятия: учебник и практикум для академического бакалавриата / под ред. А. В. Колышкина, С. А. Смирнова. – М.: Издательство Юрайт, 2018. – 498 с. Яковец Ю. В. Глобальные экономические трансформации XXI века / Ю. В. Яковец. – М.: Экономика, 2019. – 382 с.