Анализ и оценка денежных потоков организации

Таким образом, основным каналом финансирования деятельности предприятия выступает текущая деятельность. Рассмотрим подробную структуру расходов ООО «Гулливер» в таблице 2.7 в период с 2017 по 2019 год.Таблица 2.7 – Структура использования финансовых средств в ООО «Гулливер» в 2017-2019 гг.ПоказательЗначение, тыс. руб.Удельный вес, %2017 г. 2018 г.2019 г.2017 г. 2018 г.2019 г.Всего14112175968305100100100Оплата труда и начисления на выплаты по оплате труда18491854123913,110,5414,92Налоговые отчисления7728444295,474,805,17Приобретение финансовых активов54938885301738,9250,4936,33Поступление нефинансовых активов59986013362042,534,1743,59Из них      Приобретение основных средств10468055517,414,576,63Приобретение материальных запасов49525208306935,0929,636,95Прочие платежи4883521903,462,002,29В таблице 2.7 рассмотрены статьи расходов финансовых средств предприятия в период с 2017 по 2019 год. Как можно увидеть из таблицы, существенная доля расходов предприятия связана поступлением нефинансовых активов, а также приобретением финансовых активов. Также существенная доля расходов предприятия связана с оплатой работ и услуг, приобретением материальных запасов и продуктов питания. В основе доходного подхода лежат два метода: - капитализации дохода; - дисконтирования денежных потоков. Для целей оценки стоимости предприятия выбирается метод дисконтирования денежных потоков, т. к. доходы предприятия чаще всего, существенно изменяются год от года. Расчетная формула метода:(2.6)где С – стоимость предприятия; t=1, Т – прогнозный период, от 3 до 5 лет;ДПt – денежный поток в t-ый период времени;q – ставка дисконтированияCрев – реверсивная стоимость – стоимость имущества в постпрогнозный период Т+1.Длительность прогнозного периода определяется с учетом планов руководства по развитию предприятия в ближайшие годы, динамики выручки от реализации, себестоимости, прибыли, тенденций изменения объемов выполненных работ. Прогнозный период устанавливается в пределах от 3 до 5 лет. Прогноз денежных потоков требует анализа объемов реализации, денежных потоков за последние три периода (как минимум). Пример анализа денежных потоков (таблица 2.8). Таблица 2.8 – Анализ денежных потоков ООО «Гулливер» (тыс. руб.)Показатель2017 год2018 год2019 год1. Денежные потоки от текущих операций:   Поступления (приток)122941316310998Платежи (отток)873790835339Сальдо денежных потоков от текущих операций (приток – отток)3557408056592. Денежные потоки от инвестиционных операций   Поступления (приток)134988837140Платежи (отток)196418761660Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций (приток – отток)-615700754803. Денежные потоки от финансовых операций   Поступления (приток)367654091731Платежи (отток)341166371306Сальдо денежных потоков от финансовых операций (приток – отток)265-1228425Сальдо денежных потоков от всех видов деятельности.3207985911564Темп роста денежных потоков от всех видов деятельности, %-307,4117,3Расчет ставки дисконтирования представить в табличной форме (таблица 2.9). Таблица 2.9 – Расчет ставки дисконтирования (методом кумулятивного построения)Вид рискаЗначение, %Безрисковая ставка дохода (ГКО – ОФЗ на дату оценки) 6,04Руководящий состав: качество управления 5Размер предприятия 3Финансовая структура (источники финансирования) 3Товарная и территориальная диверсификация 4Диверсифицированность клиентуры 5Доходы: рентабельность и прогнозируемость 5Прочие риски (например, ненадежные поставщики, основное имущество в аренде, нестабильность в отрасли) 4Итого ставка дисконтирования (формула 2.6) 35,04Расчет стоимости предприятия доходным способом представим в таблице 2.10. Таблица 2.10 – Расчет стоимости предприятия ООО «Гулливер»Показатель1-й прогнозный год2-й прогнозный год3-й прогнозный годПостпрогнозный годДенежный поток, тыс. руб.17319274551986921259,83Стоимость предприятия на конец прогнозируемого годаКоэффициент текущей стоимости0,7410,5480,406-Текущая стоимость12833,415045,38066,86393,1Стоимость предприятия42338,6Таким образом, можно увидеть, что стоимость предприятия доходным способом оценивается в 42 338,6 тыс. руб. 2.4. Направления совершенствования системы управления денежными потоками на предприятииОсновным резервом повышения эффективности управления денежными потоками выступает снижение затрат, выплачиваемых по процентам и займам.ООО «Гулливер» был взят кредит в ПАО «ВТБ 24» в сумме 1 000 тыс. руб. в 2018 году, срок кредитования – 5 лет, процентная ставка – 27%. Цель кредитования – пополнение оборотных средств. Согласно графику платежей по кредиту, за 2019 год предприятие выплатило банку: - сумму основного долга – 200 тыс. руб. (1 000 / 5 лет); - сумму процентов – 270 тыс. руб. (1 000 х 27%). Остаток основного долга по данному кредиту на 2019 год составит 800 тыс. руб. (1 000 – 200). Общая сумма остатка заемных средств с учетом процентов составит: 1 000 – 200 + 270 = 1 070 тыс. руб.ПАО «Сбербанк России» предлагает перекредитование для юридических лиц на выгодных условиях в рамках программы «Кредит на рефинансирование». Сегодня не так много финансовых учреждений могут предложить такую услугу, а потому кредитные продукты для юридических лиц от ПАО «Сбербанк России» очень востребованы.Перекредитование позволяет достигать цели расширения и укрепления позиции предприятия в конкретном рыночном сегменте. Кредит на рефинансирование – данное предложение позволяет клиентам банка объединить несколько своих кредитов (до 5 штук) в одном платеже. Важно, чтобы их общая сумма не превышала 150 млн. рублей. Здесь предприятие сможет получить до 15 млн. руб. для погашения своего кредита в другом банке. Ставка по кредиту составляет 12,5% годовых, срок кредитования варьируется от 3 месяцев до 5 лет. В декабре 2019 года ООО «Гулливер» подал заявку на перекредитование на сумму 1 070 тыс. руб. под 12,5% годовых. Кредит был одобрен. В 2018 году ОАО «Сбербанк России» осуществит перекредитование на более выгодных условиях со сроком кредита – 2 года, процентной ставкой 12,5%, то сумма заемных средств составит: Сумма кредита – 1 070 тыс. руб. Необходимая сумма выплаты основного долга: 1070 тыс. руб. / 2 года = 535 тыс. руб. Сумма процентов составит 66,87 тыс. руб. (535 х 12,5%). Таким образом, уменьшение величины процентов по кредиту составит:270 тыс. руб. – 66,87 = 203,13 тыс. руб.Определим величину денежных средств от финансовой деятельности в результате реализации данного мероприятия при условии, что остальные показатели не изменят свое значение:ДПфд = 1347 + 346 + 39 – (930 + (376-203,13)) = 629,13 тыс. руб.Таким образом, сальдо денежных средств от финансовой деятельности увеличится на:∆ДПфд = 629,13 – 428 = 203,13 тыс. руб.Таким образом, резерв повышения эффективности финансовой деятельности организации заключается в снижении процентных ставок по кредиту и составляет 203,13 тыс. руб.Таким образом, подводя итоги проведенного исследования, необходимо отметить следующее. Эффективное управление денежными потоками создает благоприятные условия для высокой производительности, финансовой устойчивости и гибкости предприятия. Основным фактором, влияющим на эффективность управления денежными потоками предприятия, является этап планирования, иными словами, разработка платежного календаря компании. От того, как сформулированы поставленные задачи, какие результаты компания ожидает получить в будущем, оценить всевозможные риски, доходы и расходы в перспективе, зависит экономическая составляющая организации.ЗаключениеТаким образом, в результате проведенного анализа были сделаны следующие выводы. Наблюдается тенденция снижения выручки и себестоимости продаж. Выручка ООО «Гулливер» снизилась с 2 093 298 тыс. руб. в 2017 году до 1 721 287 тыс. руб. в 2019 году. Темп снижения составил 82,23%. Себестоимость продаж за аналогичный период снизилась на 8,79% и составила на конец 2019 года 1 205 895 тыс. руб. Темп снижения выручки превышает темп снижения себестоимости, что привело к уменьшению прибыли от продаж с 771 219 тыс. руб. до 513 392 тыс. руб. Результатом деятельности предприятия в 2017 год является чистая прибыль в размере 234 949 тыс. руб. В 2018 году наблюдается существенное снижение чистой прибыли до 9 876 тыс. руб., что составляет 4,20% аналогичного показателя прошлого периода. К 2019 году удалось незначительно увеличить чистую прибыль, однако она составляет сего лишь 8,19% от значения 2017 года. Сальдо денежных потоков в отчетном 2017 году составило 11 564 тыс. руб., показав рост в 8 357 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом. На увеличение сальдо денежного потока повлияло увеличение денежных потоков от текущей деятельности. от инвестиционной деятельности, а также от финансовых операций. В структуре поступлений от текущей деятельности на протяжении 2015-2017 гг. превалируют поступления от продажи продукции, товаров и услуг. На долю данного дохода приходится 99,85% всех поступлений от текущей деятельности в 2017 году. Среди платежей по текущей деятельности можно выделить платежи поставщикам за сырье, материалы, работы, услуги (57,48%), а также затраты на оплату труда работников (23,21%). В структуре поступлений от инвестиционной деятельности в 2017 году преобладают поступления от продажи акций других организаций (55,11%), а в структуре платежей – платежи по размещению финансовых вложений (46,48%).Общий объем финансирования ООО «АСТ-Энерго» в 2015 году составил 17 319 тыс. руб. Доходы от текущей деятельности составили 71,0% от всех поступлений, доходы от инвестиционной деятельности составили всего 7,8% от всех поступлений, а на долю доходов от финансовых операций приходится 21,2% поступлений.В результате проведения анализа влияния денежных потоков на стоимость компании был сделан расчет стоимости предприятия доходным способом, который показал, что стоимость предприятия доходным способом оценивается в 42 338,6 тыс. руб.На основе проведенного анализа политики управления денежными потоками ООО «Гулливер»» предлагается внедрить мероприятия по повышению эффективности денежного потока, включающие меры по увеличению чистого денежного потока. Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока целесообразно проводить следующие мероприятия: – осуществлять систематический поиск резервов снижения себестоимости продукции (работ, услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли; – осуществлять эффективную ценовую политику, обеспечивающую повышение уровня доходности операционной деятельности организации; – усиливать претензионную работу по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности; – находить возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов. Список использованной литературыАнализ хозяйственной деятельности предприятия / Под ред. Л. Л. Ермолович. – Минск: Интер-прессервис, 2018. – 567 с. Ботников, А.Ю. Экономико-математическая модель оптимизации денежных средств организации / А.Ю. Ботников // Приложение математики в экономических и технических исследованиях. – 2019. – № 1 (9). – С. 11-19.Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций : учебник. / Бочаров В.В. – М. : Финансы и статистика, 2018. – 412 с. Бурыкин, А.Д. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации /А.Д. Бурыкин, А.Ю.Тарасова // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2019. Т. 13. – № 3 (87). – С. 99-106.Ермасова, Н. Б. Финансовый менеджмент: учебник / Н. Б. Ермасова. – М.: Высшее образование, 2018. – 470 с. Загитова, И.Н. Управление финансовыми потоками / И.Н. Загитова, А.А. Юнаковский // Экономика и бизнес: теория и практика. –2019. – № 1. – С. 91-94.Зайцев, Н. Л. Экономика, организация и управление предприятием: учебное пособие / Н. Л. Зайцев. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 455 c. Зубарева, Е.В. Формирование бюджета движения денежных средств малыми предприятиями / Е.В. Зубарева, Э.Н.Борисова // Фундаментальные и прикладные исследования кооперативного сектора экономики. –2019. – № 1. – С. 102-108.Кабанов А.А.Современные способы управления финансовыми потоками в холдингах // Аудит и финансовый анализ. – 2018. – № 1. – С.358- 361.Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. – М.: Велби, Издательство Проспект, 2017. – 457 с. Когденко, В. Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учебное пособие / В. Г. Когденко, М. В. Мельник, И. Л. Быковников. – М. : Юнити-Дана, 2017. – 471 с. Косиняева Н. С., Сидорин А. А. Основные направления оптимизации денежных потоков / Н.С.Косиняева // Молодой ученый. – 2016. – №12.5. – С. 42-44. Костина, Е.Н. Управление денежными потоками организации и пути их оптимизации / Е.Н. Костина // Вестник современных исследований. –2019. – № 2.20 (29). – С. 31-34.Лукьяненок, А.В. Виды финансового планирования на предприятии / А.В. Лукьяненок // Международный студенческий научный вестник. –2018. – № 1. – С. 57.Махонина Е. А. Управление денежными потоками предприятия / Е. А. Махонина, Е. Б. Вокина // Молодой ученый. – 2017. – №11.3. – С. 53-55. Петер, Е.В. Управление денежными средствами /Е.В. Петер, К.М. Грачёва, П.П. Ткачёв, Е.В.Чухнова // Научный альманах. – 2016. – № 11-1 (25). – С. 255-259.Седова, А.И. Платежный календарь как инструмент управления денежными потоками / А.И. Седова // Проблемы научной мысли. –2019. Т. 5. – № 1. – С. 32-34.Сотскова, В.А. Механизм управления денежными потоками организации / В.А. Сотскова // Аллея науки. – 2018. Т. 2. – № 10 (26). – С. 681-687.Червенкова, С.Г. Применение методов математического моделирования при планировании денежных потоков предприятия / С.Г. Червенкова, М.Е. Просвирина // Вестник МГТУ Станкин. –2019. – № 1 (48). – С. 135-140.Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРМА-М., 2017. – 367 с.