Капитал и оценка его стоимости

А другой стороны, на текущий момент капитал не работает, используется неэффективно и фактически не участвует в формировании прибыли предприятия.Оценивая стоимость заемного капитала фирмы можно говорить о том, что он также стабильна как и собственный капитал. По отдельным группам заемного капитала можно отметить существенные колебания группы долгосрочных обязательств, которая в течение первого анализируемого года показало рост почти на 20%, но затем несколько снизилась, и общие изменения за два годасоставили чуть больше 11%.ВыводыПодводя общий итог оценки капитала предприятия можно говорить о том, что в целом его структура логична и устойчива. Собственный капитал характеризуется как вполне достаточный, а использование заемного капитала позволяет повысить эффективность использования средств. Важной особенностью является наличие большого запаса высоколиквидных активов в составе собственных средств, представленных в виде нераспределенной прибыли. С одой стороны, это существенно повышает надежность и стабильность предприятия, но с другой – говорит о том, что эти средства на текущий момент заморожены и используются недостаточно эффективно. Глава 3. Некоторые направления развития предприятия за счет увеличения эффективности использования капитала предприятияОсновным выводом из проведенного анализа является то, что рассматриваемое предприятие ООО «ЮгЗерно» отличается устойчивыми, постоянными темпами развития. Темпы роста фирмы нельзя назвать очень высокими, но развитие идет последовательно и постоянно. Для того, чтобы обеспечить ускорение развития предприятия в первую очередь необходимо спланировать и спрогнозировать такую деятельность. Ключевыми моментами будет являться четкая постановка целей и планирование, а затем и формирование соответствующей структуры капитала.Основой проводимого анализа и оптимизации капитала является понимание различных ролей собственных и заемных средств в деятельности фирмы. Использование заемных приводят потому, что снижается устойчивость, стабильность предприятия, но при этом увеличивается его прибыльность. Однако в рассматриваемом примере использовать займы уже практически крайне сложно в первую очередь потому, что уровень заимствований уже достаточно высок и прибыль, получаемая за счет использования заемных средств, уже находится на уровне близком к максимальному, и дальнейшее увеличение приведет к существенному снижению устойчивости предприятия.Однако у предприятия есть другой источник ресурсов - большой объём нераспределенной прибыли, которая находится в распоряжении предприятия.Перейдем к практической оценке того, насколько эффективно используется капитал предприятия. Для этого рассчитаем размер эффекта финансового рычага. Эфр = ЭФЛ = (1-0,2)*(21,62-18)* 1,5 = 4,34%Финансовый рычаг показывает, на какую величину увеличивается рентабельность собственных средств предприятия за счет использования займов – в рассматриваемом примере это увеличение на 4,34%.Полученные данные подтверждают то, что предприятия уже достаточно эффективно использовать привлекаемое заемные средства, наращивает за счёт этих займов прибыльность предприятия.Важное значение имеет оценка дифференциала финансового рычага, то есть разница между тем, что предприятие зарабатывает на использовании кредитаи оплатой кредита в виде процентов. В рассматриваемом предприятии и дифференциал составляет 3,62%, а это сравнительно небольшая величина. То есть сравнительно небольшое изменение условий хозяйствования, условия кредитования может привести к тому, что дифференциал уменьшится до нуля или станет отрицательным, то есть предприятие нести убытки, а не увеличивать прибыль от использования заемного капитала.Однако 37,6% от общего объема собственного капитала предприятия составляет нераспределенная прибыль — эти средства представлены в виде максимально ликвидного ресурса, денежных средств. То есть предприятие имеет большой резерв высоколиквидных активов, которые без всякого заимствования дополнительных ресурсов может немедленно инвестировать в развитие любого направления деятельности, способного существенно увеличивать прибыльности предприятия. Фактически можно говорить о том, что эти средства должны быть инвестированы и должны использоваться в деятельности предприятия более активно, и наличие таких ресурсов говорит о наличии большого потенциала прироста прибыли.Необходимо также предостеречь предприятия того, чтобы использовать нераспределенную прибыль для выплаты владельцам. Это немедленно приведет к отрицательным последствиям для предприятия. Снижение собственного капитала на 37,5% немедленно снизит стабильность, устойчивость фирмы, радикально изменив структуру капитала предприятия, что немедленно повлияет на оценку предприятия его партнерами, в первую очередь кредиторами. Повышенный уровень риска приведет к тому, что кредиторы будут вынуждены увеличить процентные ставки по кредитам, что немедленно может сделать дифференциал финансового рычага отрицательным.С другой стороны, инвестируя резервсвободных активов в виде нераспределенной прибыли в основную деятельность можно рассчитывать на того, что они приедут прибыль по крайней мере не меньшую чем прочие виды собственного капитала на текущий момент, а это позволяет рассчитывать на рост рентабельности и собственного капитала, и предприятия в целом. Будет регулярно получаться дополнительная прибыль, что еще больше увеличивает устойчивость фирмы.Всё это в итоге позволяет выйти на решение ключевых, важнейшие задачи для каждого предприятия: максимизации текущего дохода и прибыли предприятия, которые должны происходить при минимизации стоимости используемого капитала и максимальном снижении рисков.Эффективность использования капитала предприятия, его точная оценка и формирование рациональной структуры во многом определяется коэффициентами, характеризующим эффективность использования капитала. Соответствии с ними можно говорить о том, что оцениваемого предприятия является надежным, устойчивым и стабильным. Однако имеют место и проблемные показатели.Так, например, коэффициент маневренности капитала, которая находится на уровне 0,2, показывает нам, что значительная часть капитал предприятия сформирована за счет низкая ликвидность активов, это снижает финансовую гибкость предприятия, особенно с учетом того, что она работает на потребительском рынке, где часто возникает необходимость в быстром перетока капитала из одной сферы деятельности в другую.Также некоторую тревогу вызывает показатель характеризующий соотношение заемного и собственного капитала. Для рассматриваемого предприятия он находится в исследуемом периоде на уровне примерно 1,5. Считается, что такое значение показателя является пограничным, на грани между эффективной и устойчивой работой и уровнем, который характеризуется как высокорискованный. В том числе и по этой причине был сделан вывод о том, что предприятие находится на грани исчерпания своей кредитной способности, и дальнейшее привлечение кредитов может быть опасным для устойчивости предприятия.Необходимо отметить, что динамика соотношения показывает, что доля заемного капитала постепенно уменьшается. Вероятно, его слишком большое значение, находящуюся на грани допустимого, уже стала очевидной менеджмента предприятия, который предпринимает меры для ее снижения.ВыводыПодводя итог изучения стоимости и структуры капитала на исследуемом предприятии можно сделать следующие выводы:Группа показателей, которая характеризует устойчивость предприятия, находится на границе безопасного уровня. Это говорит о том, что дальнейшее наращивание уровня заимствований и прибыли за счёт этого вряд ли может быть эффективным. Кредитоспособность предприятия, возможно, исчерпана ещё не полностью, но находится на уровне очень близком к этому.Об этом говорит в том числе и дифференциал финансового рычага, составляющий 3,6%, а это показывает, что даже небольшие колебания рентабельности могут привести к тому, что заемный капитал станет приносить убытки вместо прибыли, и, это, безусловно повлияет на отношение кредиторов предприятию и изменению кредитной политики кредиторов по отношению к фирме.Оборотной стороной это можно считать то, что показатели, характеризующиерентабельность и прибыльность функционирования предприятия, находятся на достаточно высоком уровне. То есть привлеченный капитал используется достаточноэффективно, приносит прибыль, что в долгосрочном периоде повышает и устойчивость функционирования предприятия.Большую долю собственного капитала предприятия составляет запас высоколиквидных активов в виде нераспределенной прибыли, размер которого превышает 37% от общей стоимости активов предприятия. С одной стороны, это говорит о том, чтобы предприятие имеет достаточно высокий запас высоколиквидных активов, а это повышает его устойчивость и надежность. С другой стороны, эти активы фактически оказываются замороженными и могут быть использованы гораздо более эффективно, если будут инвестированы в какие-то направление деятельности предприятия. Именно такое использование резервов собственного капитала предприятия может сделать использование имеющегося у предприятия капитала максимально эффективным.ЗаключениеВ качестве целиисследования была указана необходимость оценки сущности капитала предприятия, оценки стоимости этого капитала, определение его рациональной структуры.Важнейшей составляющей механизма оценки предприятия, его перспектив и потенциала, является оценка размера и структуры капиталаимеющегося у предприятия, поскольку именно различные виды капитала, структура капитала предприятия, соотношения между различными показателями, характеризующими капитал предприятия, о многом определяет эффективность и устойчивость всего предприятия, уровень прибыльности.Устойчивость предприятия, который является одним из наиболее важных показателей, характеризующих деятельность фирмы, многом зависит от того, какой капитал имеется предприятие, каким образом он определил, какова структура этого капитала. Оценка стоимости капитала предприятия является одним из ключевых показателей, характеризующих деятельность фирмы. От верной и правильной оценки во многом зависит кто, как предприятия будут оценивать его руководителю, партнеру, кредиторы, заемщики. Всё это самым прямым и непосредственным способом сказывается на результатах деятельности предприятия. Если капитала предприятия оказывается завышенным, это может привести к неверной оценке слишком высокой рискованности инвестиций предприятия, если стоимость капитал оценивается заниженной, это также искажает оценка предприятия, приводит к множественным ошибкам к нерациональному использованию ресурсов предприятия.Основной задачей при инвестировании средств предприятия является их возврат и получение прибыли.Однако прибыль может формироваться как непосредственно, так и в форме роста стоимости активов, то есть приводит у увеличению стоимости капитала предприятия без роста непосредственно показателей текущей прибыли. С этой точки зрения также принципиально важноточно и грамотно оценивать стоимость капитала предприятия, его структуру, устойчивость фирмы.Сама структура капитала фирмы создаётся в первую очередь для того, чтобы максимально использовать имеющиеся у предприятия ресурсы. После того, предприятие создано, эти ресурсы приобретают вид капитала фирмы, который состоитиз собственного капитала предприятия, а также из различных средств, которая называется заемным капиталом.При этом необходимо понимать, что структура капитала предприятия формируется в соответствии с тем, какие цели, задачи, поставленные перед предприятием, какого уровня каких показателейэто предприятие должно добиться.Оценивая особенности структуры капитала анализируемого предприятия можно говорить о том, что этой особенностью является очень высокая доля нераспределенной прибыли. Как если предприятие имеет большой запас финансовых ресурсов, представлены в виде максимальноликвидного актива, то есть денежных средств. В течение длительного времени нераспределенная прибыль предприятия просто аккумулируется, при этом никак не использовались в хозяйственной деятельности.С одной стороны, такой большой запас высоколиквидных активов, относящихся к собственному капиталу существенно повышает устойчивость предприятия, делает его надежным и стабильным. С другой стороны, большой объем высоколиквидных активов фактически заморожены, никак не сказывается на деятельности предприятия, они используются для создания прибыли, не инвестируется в дальнейшем развитии фирмы.Тем не менее можно говорить о том, что предприятие является достаточно устойчивым и надежным, его пытался ответственность стоящей перед ними задачам, структура этого капитала логична и рациональна.Список использованной литературыКонституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30 декабря 2008 г. № 6-ФКЗ, от 30 декабря 2008 г. № 7-ФКЗ, от 5 февраля 2014 г. № 2-ФКЗ, от 21 июля 2014 г. № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. – 2014. – № 31.Налоговый кодекс РФ. Часть первая / Федеральный закон РФ от 31 июля 1998 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. – № 31. – Ст. 3824.Абрамова М.А. Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика: учебник / под. ред. М.А. Абрамовой- М.: Юрайт- Издат, 2015. - 551с.Александрова О.А., Ярашева А.В. Влияние экономических ожиданий на финансовое поведение российского населения // Вопросы статистики. 2016. № 5. С. 70–79Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса / Аликаева М.В. // Финансы. - 2015. - №5. - С.12-14Белов В.А. Финансово-правовые институты зарубежных стран: учебное пособие / В.А. Белов. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 299с.Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2015. – 172 с.Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. М. : ИНФРА-М, 2015. – 528 сГубин В.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. = М.:ИД «ФОРУМ»: ИНФА-М, 2006. – 336С.Закирова Д.Ф., Закирова Э.Ф. «Оценка влияния экономических санкций на экономику РФ» Актуальные проблемы экономики и права, 2018 №1, стр. 19-32Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика: монография / М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 614 Кобелева, И. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций / И. В. Кобелева, Н. С. Ивашина : учеб. пособие. – М. : ИНФРА–М, 2015. – 256 с.Куприянова, Л. М. Финансовый анализ : учеб. пособие [Электронный ресурс] / Л. М. Куприянова. – М. : ИНФРА–М, 2015. – 157 с.Никитина Н.В. Корпоративные финансы. Конспект лекций (конспект лекций) учебное пособие/Никитина Н.В., Кнорус, 2015. – 152с.Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса – М.: «Маросейка», 2017, 448 с.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./ Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2015. – 688сСиманенко Н.Н. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: УчебникН.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - (Магистратура)., (Гриф)/Симоненко Н.Н., Симоненко В.Н., Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 512с.Федотова М.А. Корпоративные финансы (бакалавриат и магистратура) учебник/ Эскиндаров М.А. под ред., Федотова М.А. под ред. и др., Кнорус, 2016. – 480сФинансы : учебник / В. А. Слепов, А. Ф. Арсланов, В. К. Бурлачков [и др.] ; 4-е изд., перераб. и доп. – М. : Магистр ; ИНФРА–М, 2015. – 336 с.Финансы организаций (предприятий) : учебник / Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай, В. С. Гроссу. – М. : ИНФРА-М, 2015. – 528 сШеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 574 с.Экономика предприятия: Учебник. / Под редакцией профессора О.И. Волкова. – 5-е издание, перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 520 с.